AWS成長加速獲利創歷史新高
台股10月30日開低走低，終場大跌1156.5點，收在45211.83點，跌幅2.49%，成交金額達8777.3億元。亞馬遜公布2026年第三季財報，營收達2019億美元，年增12%，營業利益281億美元，營業利益率達13.9%，創下歷史新高。其中雲端服務AWS營收達460億美元，年增39.3%，為近5年來最快成長速度，年化營收規模已達1840億美元，顯示AI與雲端業務持續擴大。
自由現金流轉負一年差571.5億
投資專家股人阿勳指出，企業獲利增加，不代表可自由運用的現金同步增加。亞馬遜過去12個月自由現金流，從去年同期的正147.9億美元，轉為今年第三季底的負423.6億美元，前後相差約571.5億美元。背後主要原因在於AI資本支出快速增加，龐大投資為公司帶來資金壓力，成為投資人值得留意的訊號。
全年支出2200億2027年再提高
亞馬遜預估2026年全年現金資本支出約2200億美元，執行長表示，2027年投資規模可能進一步提高，資金主要用於資料中心、AI基礎建設及相關設備。換句話說，亞馬遜為搶占AI市場，必須先投入大量資金興建資料中心、添購設備，雖然擴大雲端業務並提高營業利益，短期內仍因此承受現金流壓力。
台供應鏈受惠關鍵在投資回收
這波AI基礎建設投資對台灣供應鏈具有指標意義，從台積電、AI伺服器，到散熱、電源及高速傳輸等相關產業，都可能受惠於雲端業者持續擴大資本支出。不過股人阿勳認為，不能只看營收成長或支出規模，更重要的是未來實際收益，資料中心興建完成後，須觀察客戶使用需求、設備利用率以及折舊等成本。市場焦點已從誰能投入最多資本競逐AI，轉向誰能將AI投資轉化為長期穩定的現金流，評估AI概念股更應檢視長期獲利變現能力。