귀금속 전면 급락
귀금속 시장이 강력한 매도세에 직면했으며, 현물 금은 미 장중 거래 시간에 3% 넘게 하락해 온스당 최저 3891달러를 터치하며 2025년 10월 이후 최저 수준으로 1년 저점까지 하락했다. 이달 들어 금 누적 하락폭은 이미 6%를 넘어 연속 두 번째 달 하락 마감 압박에 직면했다. 현물 은 하락세는 더욱 가팔라 nearly 5% 하락해 온스당 49.34달러로 2025년 11월 이후 처음으로 50달러 선을 하회했다. 동시에 플래티넘과 팔라듐도 각각 4%와 3.1% 하락하며 나란히 수개월 만의 저점을 기록했다.
금리 전망 매파 전환이 매수세 억제
이번 하락의 핵심 압력은 글로벌 통화정책 전망 변화에서 비롯됐다. 이번 주 미국 연방준비제도, 유럽중앙은행, 일본은행은 모두 금리 동결을 발표했지만 긴축 사이클이 아직 끝나지 않았다는 신호를 명확히 했으며, 미국과 유럽중앙은행은 에너지 가격 급등이 인플레이션을 높일 수 있다고 경고했다. 미국이 목요일에 발표한 데이터에 따르면 9월 인플레이션이 가속 상승했으며, 휘발유 및 기타 상품 가격 상승이 소비자 물가를 끌어올려 시장이 연방준비제도가 12월에 금리 인상에 나설 수 있다는 전망을 강화했다. 국제 유가는 지속적으로 상승해 연속 네 번째 달 상승이 예상된다. Zaner Metals 부사장 겸 수석 금속 전략가 Peter Grant는 인플레이션 우려로 여러 중앙은행이 매파로 돌아서면서 금리가 더 오랜 기간 높은 수준을 유지할 것이라고 지적했다. 금은 이자를 지급하지 않기 때문에 고금리 환경은 보유 기회비용을 높여 배분 의지를 억제한다.
기술주 매도세 파급
거시 요인 외에도 기술주 변동성이 귀금속 하락세를 키웠다. 인공지능 산업의 막대한 자본지출 회수에 대한 시장 우려가 커지면서 기술주 중심의 나스닥 지수는 금요일 2% 넘게 급락했다. 독일 상업은행 애널리스트는 기술주 급락이 투자자들이 다른 자산을 매도하도록 강요하고 추가 증거금 요구를 촉발해 금과 은의 매도 압력을 확대할 수 있으며, 유동성이 긴축되는 가운데 안전자산마저 영향을 받는다고 지적했다. 다만 해당 은행은 최근 귀금속 하락폭이 이미 과도할 수 있어 이후 반등이 나타날 수 있다고 본다.
은 수급 펀더멘털 반전
금에 비해 은 낙폭이 더 큰 것은 수급 펀더멘털 변화와 관련 있다. 연초 은은 온스당 121달러까지 치솟았으며, 당시 글로벌 공급 부족, 일부 지역 실물 은괴와 은화 부족, 태양광 산업 수요 증가 전망이 함께 가격을 끌어올렸다. 하지만 고가가 수요를 억제했으며, 귀금속 연구기관 Metals Focus는 높은 은 가격이 주얼리와 은기 소비를明显 억제했고, 태양광 기업은 재료 이용 효율을 높이고 대체 재료를 찾아 은 사용량을 줄였으며, 실물 투자 수요 부진도 지지력을 약화시켰다고 지적했다. 해당 기관은 은 시장 올해 공급 부족폭이 축소되고 내년에는 오히려 공급 과잉으로 전환될 수 있다고 예상했다. 다만 시장이 2027년 대폭 긴축 통화정책 전망을 하향 조정하면 은은 여전히 금을 다시 앞지를 잠재력을 갖췄다.