유가발 인플레이션에 연준, 긴축 완화 어려워
국제 유가가 지속적으로 오르면서 미국 인플레이션이 다시 가열되고 있다. 미국 9월 소비자물가지수 상승률은 8월의 3.4%에서 3.7%로 올랐으며, 그중 에너지 가격 상승률이 전월 대비 4.3개百分點 오르며 인플레이션을 끌어올린 주요 동력이 됐다. 또한 중고차, 교통 운송 서비스 및 임대료 상승폭도 함께 확대됐고, 핵심 CPI 상승률도 0.1개百分點 올랐다. 「鉅亨買基金」 투자연구부 책임자 羅瑤庭은 유가 상승이 연준이 긴축을 풀기 어려운 주요 원인이며, 에너지 가격이 계속 높은 수준을 유지하면 기업 운영 비용이 늘어날 뿐만 아니라 인플레이션이 2% 목표로 되돌아가는 속도를 늦춰 연준이 긴축 정책을 더 오래 유지하게 할 수 있다고 지적했다.
고용 뚜렷이 둔화, 저채용·저해고 양상
인플레이션 가열과 대조적으로 미국 고용시장은 점차 둔화되고 있다. 미국 9월 비농업 일자리는 2.9萬人 증가에 그쳐 8월의 13.3萬人을 크게 밑돌았고, 지난 12개월 월평균 증가분인 4.5萬人에도 못 미쳐 기업 채용 수요가明显 약화됐음을 반영했다. 다만 9월 실업률은 여전히 4.2%를 유지했고, 신규 실업수당 청구 건수도 뚜렷이 늘지 않았다. 羅瑤庭은 이는 미국 노동시장이 저채용·저해고 특징을 보이고 있음을 뜻하며, 기업이 인력 확충은 늦추지만 대규모 인력 감축에는 나서지 않아 인플레이션 압력을 낮추는 데 도움이 되고, 연준이 경기 침체를 유발하지 않고 금리 인상을 종료할 기회를 갖게 한다고 분석했다.
연착륙 여부가 미국 증시 향방 결정
에너지 가격 상승이 인플레이션 압력을 키웠음에도 미국 고용시장이 뚜렷이 둔화됐고, 기업 채용은 둔화됐으나 대규모 해고는 나타나지 않아 경제가 여전히 회복력을 갖추고 있음을 보여주며, 연준이 계속 금리를 올릴 필요성은 낮아지고 있다. 羅瑤庭은 금리 인상이 막바지에近づき, 미국 증시 상승 여부의 관건은 경제 연착륙 가능성에 있다고 밝혔다. 역사적 통계에 따르면 미국 경제가 연착륙에 성공할 경우標普500指數는 금리 인상 중단 후 1年、2年 및 3年 평균 누적 수익률이 각각 23%、57% 및 93.1%에 달했다. 현재 미국은 에너지 가격이 인플레이션을 끌어올리는 도전에 직면했지만 고용시장이 아직 뚜렷이 악화되지 않았고, AI 투자와 생산성 향상이 경제 성장을 뒷받침해 연착륙 가능성은 여전히 상대적으로 높다.
미국 주식 펀드 분할 매수, 대만 주식·테크와 병행
羅瑤庭은 투자자가 유가 상승이나 연준의 단기 금리 결정 때문에 과도하게 비관할 필요는 없지만, 금리 인상 중단을 주식시장의 즉각적 상승 보증으로 여기는 것도 바람직하지 않다고 권고했다. 향후 유가가 안정되고 인플레이션이 점차 둔화되며 기업 이익이 지속 성장하면 미국 증시의 중장기 성과에 뒷받침이 될 것이다. 현 단계에서는 에너지 가격, 고용 변화 및 기업 이익을 지속 관찰하고, 한 번에 추격 매수하기보다 분할 투입해야 한다. 펀드 배치 측면에서는 다양한 산업을 아우르는 미국 주식 펀드를 편입하고 臺股 및 테크 펀드를 병행해 AI 장기 성장 추세에 참여하는 동시에 超底王 메커니즘을 활용해 꾸준히 정기 투입하고 저점에서 추가 매수하며 진입 시점 리스크를 분산하고 시장 변동성 속에서 투자 포지션을 지속 누적해야 한다.