유가발 인플레이션에 연준 긴축 고수
미국 9월 소비자물가지수(CPI) 전년 대비 상승률이 8월 3.4%에서 3.7%로 올랐으며, 그 중 에너지 가격 전년 대비 상승률이 전월 대비 4.3%포인트 확대되며 인플레이션을 끌어올린 주요 요인이 됐다. 이 밖에 중고차, 운송 서비스 및 임대료 상승폭도 함께 확대됐고, 근원 CPI 전년 대비 상승률도 0.1%포인트 올랐다. 쥐헝바이펀드 투자연구부 총괄 뤄야오팅은 유가 상승이 연준이 긴축을 풀기 어려운 주요 원인이라며, 에너지 가격이 계속 높은 수준을 유지하면 기업의 운영 비용이 증가할 뿐만 아니라 인플레이션이 2% 목표로 복귀하는 속도가 늦어져 연준이 긴축 정책을 더 오래 유지할 수 있다고 지적했다.
고용 식으며 저채용·저해고 양상
인플레이션 상승과 대조적으로 미국 고용 시장은 점차 식고 있다. 미국 9월 비농업 일자리는 2.9만 명 증가에 그쳐 8월 13.3만 명을 크게 밑돌았고, 지난 12개월 월평균 증가폭인 4.5만 명에도 미치지 못해 기업의 채용 수요가明显 약화됐음을 반영했다. 그러나 9월 실업률은 여전히 4.2%를 유지했고, 신규 실업수당 청구 건수도 뚜렷이 증가하지 않았다. 뤄야오팅은 이는 미국 노동시장이 저채용·저해고 특징을 보이고 있으며, 기업이 확장 채용은 늦추고 있지만 인력을 전면 축소하지는 않아 인플레이션 압력을 낮추는 데 도움이 되고, 연준도 경기 침체를 유발하지 않고 금리 인상을 종료할 기회를 가질 수 있어 경제가 여전히 회복력을 갖추고 있음을 보여준다고 분석했다.
연착륙 여부가 미 증시 향방 결정
금리 인상이 막바지에 접든 가운데 미 증시가 반드시 상승할지는 경제의 연착륙 여부가 관건이다. 역사적 통계에 따르면 미국 경제가 연착륙에 성공할 경우 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 금리 인상 중단 후 1년, 2년 및 3년간 평균 누적 수익률이 각각 23%, 57% 및 93.1%에 달했다. 현재 미국은 에너지 가격발 인플레이션이라는 도전에 직면해 있지만 고용 시장이 아직 뚜렷이 악화되지 않았고, AI 투자와 생산성 향상이 경제 성장을 뒷받침해 연착륙 가능성이 여전히 비교적 높다. 향후 유가가 안정되고 인플레이션이 점차 식으며 기업 이익이 계속 성장하면 미 증시의 중장기 흐름에 지지력이 될 것이다.
일시 추격 매수 대신 분할 투자
뤄야오팅은 투자자들이 유가 상승이나 연준의 단기 금리 결정 때문에 지나치게 비관할 필요는 없지만, 금리 인상 중단을 주식시장의 즉각적 상승 보장으로 여겨서도 안 된다고 권고했다. 현 단계에서는 에너지 가격, 고용 변화 및 기업 이익을 계속 주시하고, 일시 추격 매수 대신 분할 투입으로 대응해야 한다. 펀드 배치 측면에서는 다양한 산업을 아우르는 미국 주식형 펀드를 편입하고, 대만 주식 및 기술 펀드와 함께 AI 장기 성장 흐름에 참여하며, 초저가왕 메커니즘을 활용해 꾸준히 정기 투입하고 저점에서 추가 매수해 진입 시점 리스크를 분산하고, 시장 변동 속에서도 투자 포지션을 계속 쌓아가야 한다.