매출 가이던스 상단 2020억 달러 전망
전자상거래 및 클라우드 대기업 아마존이 29일 미국 증시 마감 후 2026년 3분기 실적을 발표할 예정이다. 회사는 앞서 3분기 순매출이 1970억~2020억 달러로 전년 대비 9%~12% 증가하고, 영업이익은 225억~265억 달러로 지난해 같은 기간의 174억 달러를 상회할 것으로 전망했다. 시장은 현재 매출을 약 2021.1억 달러로 예상해 회사 가이던스 상단을 소폭 상회하고 있으며, 주당순이익 컨센서스는 약 2.01달러다.
EPS는 투자수익에 교란, 본업은 영업이익에 주목
암호화폐 거래소 MEXC 애널리스트 제임스 미첼은 아마존의 주당순이익이 투자수익의 영향을 받을 수 있어 주당순이익만으로는 본업 실적을 정확히 반영하기 어려우므로, 영업이익과 AWS 성장 모멘텀에 더욱 주목해야 한다고 지적했다. 특히 AI 인프라 지출이 계속 늘어나는 가운데, 시장은 매출 성장이 실제 수익으로 이어질 수 있을지, 그리고 AI 데이터센터 자본지출이 잉여현금흐름에 미치는 영향도 점검할 예정이다.
AWS 성장, 가속 추세 이어갈 수 있을지
AWS 2분기 매출은 이미 422.3억 달러에 달해 전년 대비 37% 증가했으며, 성장 속도는 5개 분기 연속 가속했다. 시장은 3분기 전년 대비 증가율을 약 30%~35%로 예상하고 있으며, 전 분기의 가속 추세를 이어가지 못하면 주가에 부담이 될 수 있다. 과거 실적을 보면 AWS 성장률이 2025년 3분기에 20.2%로 상승했을 때와 2026년 2분기에 36.8%로 가속했을 때, 아마존 주가는 실적 발표 다음 날 각각 9.58%와 15.32% 상승했다. 반대로 AWS 성장이 둔화하면 시장은 클라우드 사업의 성장 여지를 다시 평가할 수 있다.
4분기 전망과 클라우드 동종업체 실적에 주목
미첼은 아마존의 과거 몇 차례 실적 발표 후 주가 흐름을 보면, 단일 분기 실적이 예상을 상회한다고 주가가 반드시 오르는 것은 아니며, AWS 성장률과 다음 분기 가이던스가 오히려 더 큰 영향력을 갖는 경우가 많다고 지적했다. 4분기 영업이익 전망도 마찬가지로 중요하며, 가이던스 중간값이 애널리스트 예상보다 최소 7% 낮으면 최근 몇 차례 유사한 경우 모두 주가 하락이나 보합을 동반했다. 아마존은 올해 7월 30일 2분기 실적을 발표했으며, 매출은 2006.1억 달러로 시장 예상인 1964.7억 달러를 상회해 주가가 다음 날 15.32% 급등하며 271.58달러에 마감해 최소 3년 만에 가장 큰 실적 발표 후 일일 상승폭을 기록했다. 해당 분기 주당순이익은 5.75달러로, 주로 Anthropic 투자에서 발생한 세전 이익의 기여에 힘입었다. 마이크로소프트와 Alphabet은 이미 28일 미국 증시 마감 후 실적을 먼저 발표했으며, 두 회사의 Azure와 Google Cloud 성장 상황도 시장에 대한 AWS 기대에 영향을 줄 예정이다.