美國重量級科技業者在本週相次いで決算を発表し、多くが市場予想を下回った。主な原因は各社が人工知能インフラへの投資を拡大し続け、巨額な支出が利益とキャッシュフローを圧迫し、華爾街で重い売りを招いたことだ。谷歌、臉書、英特爾及び亞馬遜は決算説明会後に株価がいずれも明らかに下落し、従来のAIビジョンだけで株価を押し上げた段階はすでに過ぎ去り、市場は企業に実際の利益成果を示すよう求めていることを示している。
Alphabetは12％超下落、自由現金流はマイナスに転落
谷歌母公司Alphabetは今回の売りの震央となり、単季營收は目標未達、コア搜尋業務の成長鈍化はAIチャットボットが搜尋市場を侵食する最初の警訊と見なされ、株価は12％超暴落した。AIインフラ建設に多額を投じたため、同社の自由現金流はマイナス90億美元に転落し、損失幅は華爾街予想の3倍で、市場の許容範囲を大きく超えた。
英特爾、亞馬遜、Metaが同時に圧力
英特爾はPCプロセッサ需要の低迷とサプライチェーン問題の影響で、營收と利益が予想を大きく下回り、株価は23％暴落した。亞馬遜のクラウド業務は成長を続けたが、AI需要を取り込むための第三季資本支出が非常に高く、1株当たり利益は市場予想を下回り、第四季營收ガイダンスも期待外れで、株価は7％急落した。臉書は帳上現金がAI投資で空になり、異例の新株発行による資金調達を余儀なくされ、同様に市場の懸念を招いた。
馬斯克が算力倒産の波に警告、微軟は逆行高を維持
特斯拉とSpaceX執行長は最近、世界で200社超の新興AIクラウドコンピューティング事業者が集団倒産と再編の波に直面すると公開警告した。過去数週間、独立した營收源を持たずAIデータセンターのみに依存する企業に対し、債券市場はほぼ融資ルートを断っている。Nebius、CoreWeaveに代表される新型クラウド事業者は多くが高額借入で輝達チップを購入し急拡大しており、銀行と債市が資金を貸さなくなれば、資金繰りはいつでも断裂し得る。唯一の例外は微軟で、クラウド業務が46％急増し、自由現金流が予想を100億美元大きく上回り、一時的にAI消耗戦で持ちこたえた。市場は、企業が代償を顧みず借入で資金を燃やし続ければ、当年のネットバブルを再演しかねないと懸念している。