격랑의 한 주, 해소 기다리는 변수들
금융 전문가 황세총은 28日 프로그램 《聰明理財大小世》에서 최근 국제 주식·외환시장이 크게 출렁이고 있으며 시장은 두 가지 큰 이벤트를 기다리고 있다고 지적했다. 금주부터 잇따라 발표되는 빅테크 실적과 11月3日 열리는 미국 중간선거다. 그는 앞으로를 “격랑의 한 주”라고 표현하며 변수가 지나가면 주식·외환시장이 비교적 안정될 수 있고 이후에는 12月 연준 금리 결정만 지켜보면 된다고 말했다.
한국 증시 반등 신호와 밸류에이션 격차
SK하이닉스는 오늘 눈부신 실적을 발표하고 내년·내후년 메모리 전망에 대해 비교적 낙관적인 시각을 밝히며 주주환원 방안을 내놓아 한국 증시가 약 5%至6% 급등해 초기 반등 신호일 수 있다고 말했다. 그는 한국 증시가 고점 9385點에서 계속 하락해 연선을 하회했으며 현재 삼성、하이닉스 예상 주가수익비율이 약 3至4倍에 불과해 엔비디아、TSMC의 20多倍를 크게 밑돈다고 지적했다. 주요 원인으로는 메모리 업황 사이클, 지정학적 리스크, 경쟁 압력 및 AI에 대한 시장의 엇갈린 시각 등이 꼽힌다.
클라우드 실적과 AI 지출 점검 포인트
구글、마이크로소프트、아마존 3대 클라우드 기업의 실적에 대해 황세총은 시장이 AI 자본지출이 실제 효과를 낼 수 있는지, 향후 자본지출 규모와 방향, 그리고 잉여현금흐름 변화를 점검할 것이라고 봤다. 그는 메타가 지난 실적에서 잉여현금흐름이 처음 마이너스로 돌아섰다며 이번에는 각 사의 현금 유출이 가속화되는지가 초점이 될 것이라고 말했다. 그는 AI 장기 전망에는 문제가 없지만 단기적으로는 과거 철도 및 인터넷 버블 때처럼 산업 내 옥석 가리기를 겪을 수 있다고 강조했다. 또한 최근 유가와 미 국채 수익률이 함께 하락했고 10年期 미 국채 수익률이 5% 아래로 떨어져 증시 부담을 덜어줬다. 다만 황세총은 트럼프가 에너지 규제 완화、규제 완화、중국 칩 견제 등 정책을 통해 AI 산업과 깊이 연계돼 있어 중간선거에서 패배하면 관련 산업이 변수에 직면할 수 있다고提醒했다.
대만 증시 위치 높아 저점 매수로 ETF 배치
대만 증시로 돌아와 황세총은 대만 증시가 현재 약 4萬6千至4萬7千點으로 분기선 아래、반기선 위에 있으며, 필라델피아 반도체 지수가 이미 반기선을 하회하고 한국 증시가 연선을 하회한 것과 비교하면 대만 증시 위치가 높은 편이고, 외국인 투자자의 대규모 매도와 여전히 높은 신용잔고로 수급 측면에 부담이 있다고 지적했다. 그는 보유자는 일단 계속 보유하고 보유 비중이 크지 않은 투자자는 저점 매수로 ETF를 배치하며 CPO、동박적층판、ABF 및 TSMC 관련 ASIC 섹터에 주목하고 필라델피아 반도체 지수와 한국 증시 움직임을 면밀히 관찰할 것을 제안했다.