荒波の一週間、不透明要因の見極め待ち
財経専門家の黄世聡氏は28日に番組『聰明理財大小世』で、最近の国際的な株式・為替市場は大きく変動しており、市場は2つの大きなイベント待ちだと指摘した：今週から順次発表されるテクノロジー大手の決算、そして11月3日に行われる米中間選挙だ。今後について「荒波の一週間」と表現し、不透明要因が通過すれば株式・為替市場は比較的安定する見込みで、その後は12月の連邦準備制度理事会の金利決定のみが注目点になるとした。
韓国株の下げ止まりシグナルとバリュエーション格差
SKハイニックスは本日好調な決算を発表し、来年・再来年のメモリー見通しに楽観的な見方を示し、株主還元策も打ち出し、韓国株は約5%至6%大幅上昇し、初期の下げ止まりシグナルとなる可能性がある。韓国株は高値9385ポイントから下落を続け年線を割り込んだが、現在サムスン、ハイニックスの予想PERはわずか約3至4倍で、エヌビディア、TSMCの20多倍を大きく下回ると指摘した。主な理由にはメモリー産業のサイクル、地政学リスク、競争圧力、AIに対する市場の強弱観が含まれる。
クラウド決算とAI支出の注目点
グーグル、マイクロソフト、アマゾンの3大クラウド大手の決算について、黄世聡氏は、市場はAI設備投資が実質的な効果をもたらせるか、今後の設備投資の規模と方向性、フリーキャッシュフローの変化を精査するとの見方を示した。Metaは前回決算でフリーキャッシュフローが初めてマイナスに転じ、今回は各社のキャッシュ流出が加速するかが焦点になると述べた。AIは長期的には問題ないが、短期的には過去の鉄道やインターネットバブルと同様に業界の淘汰を経験する恐れがあると強調した。また、原油価格と米国債利回りは最近ともに低下し、10年物米国債利回りは5%を下回り、株式市場への圧力を和らげた。ただ黄世聡氏は、トランプ氏がエネルギー解禁、規制緩和、中国半導体の封じ込めなどの政策を通じてAI産業と深く結びついており、中間選挙で敗北すれば関連産業は変動要因に直面する恐れがあると注意を促した。
台湾株は水準高め、押し目でETFを仕込む戦略
台湾株については、黄世聡氏は、台湾株は現在約4萬6千至4萬7千ポイントにあり、四半期線を下回り半年線を上回る水準で、SOX指数がすでに半年線を割り込み、韓国株が年線を割り込んだのと比べ水準が高めで、外資の大規模な売り越しや信用残の高止まりもあり、需給面に圧力があると指摘した。すでに保有している者は保有を継続し、保有が少ない者は押し目でETFを仕込み、CPO、銅張積層板、ABFおよびTSMC関連ASIC銘柄群に注目し、SOX指数と韓国株の動向を注視するよう提案した。