谷歌财报公布后，股价跌破年线并进入死亡交叉，中长线趋势转弱，脸书亦在年线附近挣扎。在股神巴菲特重压谷歌的背景下，目前处于账面亏损约70亿美元、约合新台币2240亿元状态。美国重量级科技股谷歌、脸书、亚马逊以及英特尔财报不佳、股价剧烈修正，法人预估对台湾AI供应链将带来4大关键改变与结构性影响。
订单集中四大云端 台厂结构转稳
第一，资金将集中到顶级云端服务大厂，台厂订单更稳固。马斯克指出两百多家面临倒闭的新兴云端算力厂商，例如Nebius、CoreWeave等，本身就是高风险客户。这些公司在资金断链后，AI算力将集中到微软、谷歌、亚马逊以及脸书4大资金雄厚的顶级云端服务商手中。鸿海、广达、纬创等台厂原本就是微软等4大云端服务商的一线代工厂，客户结构洗牌后，呆账风险降低，长期获利反而更有保障。
训练转向推论 自研芯片带商机
第二，算力重心从训练转向推论。过去2年市场疯狂采购芯片进行大模型训练，随着微软、亚马逊等大厂开始被市场要求以AI应用变现，AI基础设施正加速转向推论应用。为了降低对辉达昂贵芯片的依赖，北美大厂正加大投资自研推论芯片，如Google TPU，这将带动台积电的先进制程外包，以及联发科、世芯和创意电子等ASIC设计服务厂的长线商机。
瓶颈仍在规格升级 资本支出续高
第三，硬件瓶颈仍在，规格升级趋势不变。全球资料中心扩建潮并未因股价修正而停下，大厂纷纷承诺今年资本支出将持续创高。随辉达的高功耗机柜在今年进入量产与迭代，水冷、液冷、高规格电源供应器和高频宽记忆体等制造瓶颈依然存在，能克服制程良率、挤进高阶零组件供应链的台厂，长线客单价与毛利率仍具备极大优势。
获利仍具双位数动能 评价回合理
第四，股价与基本面脱钩，长线评价重回合理区间。投信法人预估，台湾科技供应链在AI主线带动下，今年整体企业获利仍有极高的双位数动能，中长线多头格局的基础仍在。现阶段的重挫是去杠杆与消化高估值的过热修正，当股价回到合理甚至低估区间时，反而为长线价值投资者提供布局买点。