決算説明会後に2日連続で12.89%急落
ウエハー二番手聯電（2303）は決算説明会後に株価が軟調となり、30日は3.46%下落し111.5元で引け、2日連続で累計下落率は12.89%に達した。株価は先に今年の高値185.5元から反落し、今は160元から111.5元まで一路下落し、市場では評価と今後の動向をめぐる議論が起きている。
売上高と2022年との対比が疑問呼ぶ
あるネットユーザーがPTT株式掲示板に「2303聯電天下無敵討論」と題して投稿し、三竹智選股の財務データを引用して、聯電の近年の売上高は2023、2024及び2025年よりは高いものの、2022年と比べると大差なく、株価は当時の約50元から今年の高値185.5元まで急騰したと指摘した。投稿者は、高い成長期待があれば市場がより高いPERを与えることも理解できるが、聯電の主力事業は依然として成熟プロセスが中心で、高評価を支える成長材料を必ずしも備えていないとの見方を示した。
投稿者はさらに、株価が111.5元まで反落してもPERは依然17倍あり、「低くない」と直言した。同氏はテクニカルチャートがちょうど疑わしいM字ヘッドのネックライン付近に来ていると判断し、今後の動向に懸念を示し、今回の相場はファンダメンタルズに支えられたものか、それとも単なる資金による炒作かを問いかけた。
弱気派は90元での買い主張、強気派は材料に期待
投稿は活発な議論を呼び、弱気派はまだ下方修正の余地があるとみて、「90で拾う」、「60で拾う」とコメントし、「聯電はテック株とはいえず、成熟プロセスは伝統産業とほぼ同じだ」、「成熟プロセスはどこでも受託できる、二哥のPERは10倍もやれば十分だ」、「前は16xで売り、13xで底拾いを狙った結果」、「EPSが成長しなければ修正される」、「以前は40で買い、インフレのせいで、今は80で拾ってみる」と率直に述べた。強気派は今年は夢を見る年であり疑うな、上げられるのは来年のTFLNを見ているからだとし、「GGが成熟ラインを削減し、二哥が溢出需要を取るのは第一波で、稼働率も確かに上がり、値上げ幅は物足りないが市場はもともと保守的に見ていた」、「聞かれればCPO、シリコンインターポーザーだ」、「聯電は夢を見てはいけないのか、すでにcpoに直接言及しているのに夢がないのか」などの見方があり、現在の売上高や利益だけで評価できないとしている。投資家は独自に判断し、慎重に評価して投資リスクを自負すべきである。