대만 증시 667포인트 급락, 분기선 하회
타이베이 증시 29일 강력한 조정 압력을 받아 가권지수 종가 667.25포인트 급락한 46,368.33포인트로 마감하며 다시 분기선 아래로 떨어졌다. 3대 법인 합계 816.66億元 순매도했으며, 이 중 외국인 단 하루 688.15億元 매도, 대형 우량주가 동반 압박을 받았다. 파운드리 대기업 聯電（2303） 12.50元 급락한 115.50元 하한가로 마감, 하루 3대 법인 대량 15.8萬張 순매도했으며, 이 중 외국인이 약 12.9萬張 매도했다. 개인 투자자 공포 확산에 대해 시장資深 애널리스트 周代運은 "聯電 정말 그렇게 나쁘지 않다"고 직언하며, 이번 급락 본질은 수급 측면의 이익 실현이라고 분석했다.
밸류에이션과 상승률 격차가 조정 주원인
최근 시장은 같은 성숙 공정 업체인 世界先進（5347）과 聯電을 비교하며, 聯電이 최근 한 달 낙폭이 깊은 것이 펀더멘털 약화 신호인지 우려했다. 周代運은 데이터를 들어 밸류에이션 측면에서 聯電 PER은 19.25배에 불과해 世界先進의 34.96배보다 크게 낮아 聯電 밸류에이션 안전마진이 더 두텁다고 분석했다. 또한 聯電 올해 누적 수익률은 177.71%에 달해 世界先進의 90.72%를 크게 웃돌아 막대한 평가이익 매물이 쌓여 있어, 지수 변동 시 이익 자금이 우선 차익 실현에 나서는 종목이 된 것일 뿐, 운영 펀더멘털에 문제가 생긴 것이 아니라고 설명했다.
가동률 90% 초과로 펀더멘털 뒷받침
周代運은 聯電 현재 가동률이 여전히 90% 이상의 강한 수준을 안정적으로 유지하고 있다고 강조했다. 차량용 BCD 공정, AI 서버용 전원관리 IC, 마이크로컨트롤러 주문 모두 상당히 안정적이며, 성숙 공정 가격 인상 추세도 변하지 않아 台積電（2330）에서 흘러나오는 특화 공정 주문을 흡수한다는 논리도 여전히 유효하다. 世界先進이 최근 상대적으로 낙폭이 작은 것은 순전히 자본금이 작고 지분이 집중됐으며 이전 상승에 따른 매물 부담이 가벼웠기 때문으로, 양사 간 차이는 단기 수급 탄력성 차이일 뿐 실제 운영 실력 차이가 아니라고 설명했다.
120元 이하 장기 안전 구간으로 판단
향후 전망에 대해 周代運은 전체 장기 경기 저점이 상당히 견고하다며 여전히 聯電의 향후 반등 흐름을 긍정적으로 봤다. 다만 대형 우량주는 단기적으로 이번 막대한 평가이익 매물을 소화할 시간이 필요해 V자 반등이 나타나기 어렵고, 단기 박스권 조정이 불가피하며 시간으로 공간을 버는 단계라고 특별히提醒했다. 기존 판단에 따르면 聯電 주가가 120元 이하로 떨어지면 이미 안전 구간에 속하며, 현재 가격은 이미 바닥에 상당히 근접해 상승 시점은 아직 오지 않았을 수 있지만 추가 하락 여지는 매우 제한적이므로, 투자자는 저점 매수 시점을 면밀히 주시할 수 있다고 밝혔다.