台股重挫667點失守季線
台北股市29日遭逢強烈洗盤，加權指數終場重挫667.25點，收在46,368.33點，再度失守季線關卡。三大法人合計賣超816.66億元，其中外資單日拋售688.15億元，權值股同步承壓。晶圓代工大廠聯電（2303）重挫12.50元，收在115.50元跌停板，單日三大法人爆量賣超15.8萬張，其中外資獨砍近12.9萬張。面對散戶恐慌蔓延，市場資深分析師周代運直言「聯電真的沒那麼差」，認為這波重挫本質上是籌碼面的獲利結算。
估值與漲幅差異成調節主因
近期市場以同為成熟製程的世界先進（5347）對比聯電，擔憂聯電近一個月回檔較深是否代表基本面轉弱。周代運攤開數據分析，從估值角度來看，聯電本益比僅19.25倍，遠低於世界先進的34.96倍，顯示聯電估值安全墊更加厚實。此外，聯電今年累計報酬率高達177.71%，大幅超越世界先進的90.72%，累積了龐大的獲利浮盈盤，因此在大盤震盪時自然成為獲利資金優先兌現的標的，並非營運基本面出現問題。
產能利用率逾九成撐基本面
周代運進一步強調，聯電目前產能利用率依舊穩穩維持在90%以上的強勢水位。無論是車用BCD製程、AI伺服器配套的電源管理IC或是微控制器訂單均相當穩定，加上成熟製程報價上修的趨勢未變，承接台積電（2330）外溢之特色工藝訂單的邏輯依然完備。至於世界先進近期相對抗跌，純粹是因為其股本較小、籌碼集中且先前漲幅累積包袱較輕，雙方差距僅在於短線籌碼彈性，而非公司實際的營運實力。
120元以下視為長線安全區
展望後市，周代運認為整體長線的景氣底部相當堅實，依舊看好聯電後續的回升行情。不過他也特別提醒，權值大股短線上需要時間消化這波龐大的獲利浮籌，極難出現V型反轉，短線震盪磨盤在所難免，屬於用時間換取空間的階段。按照先前研判，聯電股價落於120元以下就已屬於安全區，目前價格已相當接近底部，雖然發動點或許尚未到來，但再往下回檔的空間極為有限，投資人可以密切留意低檔佈局的時機。