台链受惠AI需求外溢
瑞银表示，台湾凭借半导体及AI硬件供应链优势，需求正由先进芯片延伸至更多供应链环节，预期今年及明年企业获利将分别成长42%、37%，反映AI资料中心及硬件需求仍是主要成长动能。瑞银财富管理投资总监办公室亚洲资产配置主管胡俊礼指出，近期市场不确定性升高，债券殖利率与油价走高，AI投资报酬亦受关注，随美国期中选举临近，政治消息或加剧短期波动，但企业盈利、利率与能源价格等基本面因素，对中长期市场更为重要。
标普500第三季盈余看增28%
在企业获利方面，胡俊礼分析，受惠于AI需求、工业周期改善及高收入消费者保持韧性，预期标普500指数第3季每股盈利将年增28%。AI仍是重要成长引擎，但市场焦点正由AI投资规模转向商业化成果，企业能否将投入转化为收入及投资报酬更受关注。今年亚洲除日本以外的获利成长明显领先股价表现，预期明年企业获利成长20%，其中台湾受惠于AI成长，表现尤为突出。对长期投资人而言，在市场不确定性仍高的环境下，维持均衡配置有助于兼顾成长、收益与风险管理。
美债殖利率创2002年来新高
债市方面，胡俊礼说明，债券市场近期显著重新定价，美国10年期公债殖利率一度升至5.36%，创2002年以来新高。通膨、货币政策、财政疑虑及AI相关融资需求，均增加殖利率上行压力。不过，目前较高的收益已提供更大缓冲，以目前水准计算，美国2年、5年及10年期公债殖利率需分别再升约254、113及65个基点，未来1年的资本损失才会抵销期间收益。换言之，近期重新定价已改善高质量债券的风险报酬，因此在基本情境中，仍预期未来12个月殖利率温和回落。
油价冲击有限维持多元配置
至于地缘政治牵动能源价格，胡俊礼说明，能源风险值得关注，但目前尚不足以改变整体市场方向。估计近期油价涨幅可能令全球GDP成长减少约0.3至0.5个百分点，但因AI投资、家庭资产负债表韧性，以及各经济体自2022年能源冲击后提升的适应能力，均有助缓冲影响。整体而言，股票方面维持正面看法，建议以多元化核心持股为基础，并可趁市场走强时适度降低单一股票过度集中风险；固定收益相对看好部分中期至较长天期高质量债券，同时对最长天期维持审慎；大宗商品方面，能源供应风险凸显广泛商品配置的分散价值。