Q3 매출 동기 사상 최대에도 기대 하회
둥위안（1504） 올해 3분기 매출은 168.5억 위안에 달해 전년 대비 15.9%, 전분기 대비 1.5% 증가하며 동기 사상 최대를 기록했으나, 법인이 앞서 예상한 189억 위안에는 미치지 못했다. 법인은 AI 데이터센터 프로젝트는 수주부터 실제 출하까지 시차가 있어 단기 매출 인식이 늦어졌다고 설명했다. 다만 아시아, 북미 시장에서 전기기계 시스템의 성장 모멘텀이 이어지고 전력 에너지, 중형 데이터센터 등 사업이 보태면서 전체 매출은 일정 수준을 유지했다.둥위안은 어제(28일) 주가가 1.2위안 상승, 상승폭 1.74%로 70.2위안을 기록했다. 4분기를 전망하면 법인은 분기 매출이 179.6억 위안에 달하고 매출총이익률은 약 23.7%, EPS는 0.77위안을 예상하며, 프로젝트 진전과 함께 실적이 회복될 것으로 보고 있다.
확대 동남아 생산능력, 원스톱 솔루션 추진
둥위안은 AI 데이터센터布局에서 확대 동남아 생산능력으로 AIDC와 전력 인프라 사업 기회를 겨냥하는 한편, 전력 시스템, 냉각 설비 및 프리패브 전기기계 모듈을 통합한 원스톱 솔루션 역량을 강화하고 싱가포르, 태국, 인도네시아 등 동남아 시장에도 주목하고 있다. 법인은 둥위안이 동남아 시장을 적극 개척하며 원스톱 솔루션으로 AIDC 수주를 노리고 있어 향후 사업 기회가 주목된다고 지적했다.
MDC 이번 분기 출하, 매수 등급 유지
법인은 둥위안의 2.7MW 모듈러 데이터센터(MDC) 개념검증(POC)이 이번 분기 출하될 예정이며, 해당 기술은 데이터센터 구축 기간을 15~20개월에서 9개월 이내로 크게 단축하고 자본지출도 15~20% 절감할 수 있어, 관련 사업은 올해 4분기부터 내년까지 점차 가시화되며 향후 실적 성장 동력 중 하나가 될 것으로 지적했다. 밸류에이션 측면에서 법인은 둥위안의 올해·내년 EPS 전망을 3.27위안, 3.67위안으로 하향하고 2028년은 4.45위안으로 보고 있다. 법인은 전통 전기기계 사업 경쟁과 데이터센터 사업 초기 비용을 고려해 ‘매수’ 등급은 유지하면서도 목표주가는 88위안으로 하향했으며, 여전히 AIDC 사업 기회와 해외 시장 확장 잠재력을 긍정적으로 보고 있다. 투자에는 반드시 리스크가 따르며, 투자자는 결정 시 리스크를 신중히 평가하고 투자 결과에 대해 스스로 책임져야 한다.