매수 의견 유지, 목표주가 88원
국내 증권사는 東元（1504）에 대해 매수 의견을 유지하고 목표주가를 88원으로 제시했다. 법인은 東元의 2026년 주당순이익을 3.27원, 2027년 3.67원, 2028년 4.45원으로 예상했다. 인공지능 데이터센터 구축 수요가 지속적으로 확대됨에 따라, 東元는 동南亞 AIDC 기회를 적극 공략하고 전력 인프라 배치를 확대하고 있으며, 법인은 해외시장 확장 잠재력을 여전히 긍정적으로 보고 있다.
3분기 역대 최고, 4분기 반등 기대
東元의 2026년 3분기 매출은 168.5억원으로 전년 대비 15.9%, 전분기 대비 1.5% 증가해 역대 동기 최고치를 기록했지만 당초 예상치 189억원에는 못 미쳤다. 법인은 아시아 및 북미 시장에서 전기기계 시스템이 성장 모멘텀을 유지하고 전력 에너지 및 데이터센터 관련 사업이 기여했으나, AI 데이터센터 프로젝트의 수주부터 실제 출하까지 시차가 있어 단기 매출 인식에 영향을 줬다고 지적했다.
법인은 東元의 4분기 매출을 179.6억원으로 전년 대비 17.1%, 전분기 대비 6.6% 증가하고, 매출총이익률 23.7%, 분기 주당순이익 0.77원으로 전망하며, 프로젝트 진행에 따라 실적이 반등할 것으로 예상했다. 법인은 전통 전기기계 사업 경쟁과 데이터센터 사업 초기 배치 비용을 고려해 2026년과 2027년 이익 전망을 각각 10.6%, 10.4% 하향 조정하고 목표주가를 88원으로 낮췄다.
MDC로 구축기간 단축, 동南亞 공략
AI 데이터센터 배치方面에서, 東元는 전력 시스템, 냉각 설비 및 프리패브 전기기계 모듈의 원스톱 솔루션 역량을 강화하고 싱가포르, 태국, 인도네시아 및 필리핀 등 동南亞 시장 확대를 계획하고 있다. 2.7MW 모듈형 데이터센터 개념검증(POC)은 이번 분기 출하 예정으로, 데이터센터 구축 기간을 기존 15~20개월에서 9개월 이내로 단축하고 자본지출을 15%~20% 절감할 수 있으며, 법인은 관련 사업이 2026년 4분기부터 2027년에 걸쳐 점차 가시화돼 향후 중요한 동력이 될 것으로 예상하면서, 미국 데이터센터 기여 시점 지연 등의 리스크에 유의해야 한다고 밝혔다.