第3四半期利益が過去最高、株価は2日連続で上昇
台燿は27日の取引時間中に一時ストップ安となったが、その後28日と29日に連続で上昇し、累計上昇率は8.59%となった。台燿は昨日第3四半期決算を発表し、四半期の1株当たり利益は12.88元で過去最高を更新した。地元証券会社は本日リポートを発表し、台燿の買い投資判断を維持し、目標株価を1600元から1900元に引き上げ、第4四半期および2027年第1四半期の業績に期待を示した。
売上高と粗利益率が予想を上回る
台燿の第3四半期売上高は179.5億元で、前期比25.5%増、前年同期比122.6%増、粗利益率は36.9%で、前期比7.2ポイント上昇、前年同期比13.2ポイント上昇し、証券会社の前回予想の31.2%を上回った。証券会社は、予想を上回ったのは値上げ効果の顕在化によるもので、低価格帯の値上げの寄与が最も顕著だったと指摘した。製品構成は、ELLおよびSLLが38%、VLLおよびLLが28%、HDIおよびN-LLが19%、その他が15%だった。第3四半期の営業利益は55.7億元で、前期比65.8%増、前年同期比340%増となり、証券会社および市場の予想を上回った。
第4四半期の価格動向が追い風、タイ工場で増産
第4四半期および2027年第1四半期の見通しとして、ガラス繊維クロスおよび銅箔価格は引き続き値上げされ、低価格帯CCLも価格への反映が続き、高価格帯CCLについても、関連同業者は原材料価格の反映がさらに進むと見込んでおり、第4四半期の全体的な価格動向はCCLメーカーにとって有利だ。台燿はタイ工場で約10万枚の生産能力をさらに追加する予定だ。証券会社は同社の第4四半期および2027年第1四半期の売上高予想を212.6億元、219.6億元に、粗利益率を37.4%、37.7%に、営業利益を67.1億元、69.3億元に、税引き後利益を47.1億元、48.6億元に、1株当たり利益を15.71元、16.22元に引き上げた。
AIサーバーのスペック引き上げと低軌道衛星が成長ドライバー
2026年、2027年を見据えると、証券会社の分析では、台燿は低価格帯CCLの値上げ効果が継続し、M7以上の用途への展開がさらに高まる。例えばAIサーバーがM8以上へスペックを引き上げ、1.6Tスイッチのアップグレードサイクルは市場規模・導入速度のいずれにおいても過去2年間の800Gアップグレードサイクルを超える見込みで、さらなるスペック引き上げを後押しする。低軌道衛星はもう一つの成長ドライバーで、現在は地上版が中心だが、衛星搭載版はすでに認証申請中で、2027年上半期の寄与が見込まれ、衛星搭載版のスペックはM7以上で製品構成に有利だ。証券会社は2026年、2027年の売上高予想を635.7億元、1056.9億元に、1株当たり利益予想を41.07元、79.98元に引き上げ、2027年予想1株当たり利益を基にPER24倍を維持し、目標株価1900元を算出した。