Q3获利创高 股价连两日收红
铜箔基板厂台燿（6274）10月27日盘中一度跌停，成为市场焦点，随后28日、29日连续收红，两日累计涨幅8.59%。公司公布第三季财报，单季每股盈余达12.88元，创下新高。第三季营收达179.5亿元，季增25.5%、年增122.6%，毛利率为36.9%，季增7.2个百分点、年增13.2个百分点，优于投顾原先预估的31.2%。投顾指出，毛利率优于预期主要来自涨价效应显现，其中以低阶产品涨价贡献最为明显。
产品组合与营业利益同步走强
以产品组合观察，ELL极低损耗与SLL超低损耗合计占比38%，VLL非常低损耗与LL低损耗占比28%，HDI高密度互连与N-LL一般次低损耗占比19%，其他产品则占15%。第三季营业利益达55.7亿元，季增65.8%、年增340%，优于投顾及市场预期。整体来看，涨价效益与产品组合优化，带动营收与获利同步成长。
Q4至明年首季涨价趋势延续
展望今年第四季及2027年第一季，玻纤布及铜箔价格将持续调涨，低阶CCL可望持续反映售价，高阶CCL方面，同业亦预估将进一步反应原料报价，整体报价环境对CCL厂商有利。台燿泰国厂预计再增加约10万张产能。投顾上调其第四季及2027年第一季营收预估至212.6亿元、219.6亿元，毛利率分别为37.4%、37.7%，营业利益为67.1亿元、69.3亿元，税后获利为47.1亿元、48.6亿元，每股盈余分别为15.71元、16.22元。
放眼2026年及2027年，低阶CCL涨价效应延续，M7以上应用拓展持续提升，AI服务器往M8以上升规，1.6T交换器升级周期，无论市场规模或导入速度，均有望超越过去两年的800G升级周期，进一步推动规格升级。低轨卫星为另一成长动能，目前以地面版为主，天上版已送认证，预期2027年上半年有望贡献，且天上版规格为M7以上，有利产品组合。评价方面，投顾上修2026年、2027年营收预估至635.7亿元、1056.9亿元，每股盈余预估分别为41.07元、79.98元，以2027年预估每股盈余，维持本益比24倍，推得目标价1900元，维持买进投资评等。