융자 고위권·매물 미정리, 선거 전 매도 압력 리스크 확대
대만 증시 최근 변동성 확대, 資深分析師李永年이 YouTube 프로그램《小宇宙大爆發》에서 밝히길, 시장 추격 매수 분위기는 뜨겁지만 융자 잔고는 여전히 고위권에 있어, 매물이 좀처럼 정리되지 않으면 11月28日九合一선거 전 한 차례 매도 압력 출현을 배제할 수 없어. 그는 이번 랠리 고점이 5萬500至5萬2500點에 이를 것으로 예상하며, 융자 자금이 랠리를 견인한 경우 강세 반전 시 손절 매도 압력에 낙폭이 확대될 수 있어.
李永年 지적에 따르면, 이후 조정 국면에 진입하면 지수는 3萬5000至3萬7000點까지 내려갈 수 있으며, 시점은 2027年上半年이 될 수 있고 올해 11月 선거 전 선반영 가능성도 배제할 수 없어. 그는 투자자들에게 지수 흐름 외에도 개별 종목 이익이 주가 상승폭을 따라갈 수 있는지 역시 리스크 평가의 중요 지표라고提醒.
AI 서버 매출 증가·마진 하락, 위탁생산업체 원가 압박
AI 서버 수요가 鴻海、廣達及緯創營收를 견인했지만, 주문 증가가 동등한 이익으로 이어지지는 않아. 鴻海毛利率는 6.35%에서 6.12%로 하락했고, 廣達는 6.85%에서 5.02%로 떨어졌으며, 緯創도 7.39%에서 5.66%로 낮아져, 출하 확대 속에서도 원가와 이익 압박에 직면했음을 보여줘.
서버 슬라이드 레일 업체 川湖 PER는 한때 80倍에 근접했고, 조정 후에도 50多倍 수준. 李永年은 일반 제조업 PER는 약 25倍이며, 성장 잠재력을 감안해도 35至40倍는 이미 낙관적 평가에 속한다고 봐. 메모리方面에서는 南亞科는 수급 변화에 유의해야 하며, 대형 데이터센터가 잇따라 구축 완료되고 中國長鑫存儲이 증산을 지속하면서 범용 메모리 공급이 늘어날 수 있어 업황이 둔화될 수 있어.
台積電先進製程 긍정 평가, 2027年EPS 155元 전망
李永年은 여전히 台積電先進製程 경쟁력을 긍정적으로 보며, Google、微軟、亞馬遜及Meta가 자체 AI 칩 개발에 나서더라도 先進製程이 필요하면 여전히 台積電에 위탁할 기회가 있다고 봐. 그는 台積電 2027年 주당순이익이 155元에 달하고, 25倍 PER 적용 시 합리적 목표주가는 3875元이며, 주가가 2500元 이하에서는 주목할 만하다고 예상해.
台達電은 AI 데이터센터의 전력、전원 관리 및 냉각 설비 수요 수혜로, 李永年은 2027年 주당순이익을 약 62元으로 예상하고, 25倍 PER 적용 시 합리적 목표주가는 약 1550元으로推算.