信用買い残高の高止まりで需給未整理 選挙前の売り圧力リスク高まる
台湾株は近期変動が激化し、ベテランアナリスト李永年はYouTube番組《小宇宙大爆發》で、市場では高値追いのムードが熱いが、信用買い残高は依然高水準にあり、需給がなかなか整理されなければ、11月28日の九合一選挙を前に売りの一波が出る可能性を排除できないと述べた。彼は、今回の高値は5万500から5万2500ポイントに達する可能性があるが、信用買い資金が相場を押し上げた場合、強気が反転すれば損切りの売り圧力が下落を加速させる恐れがあると予測した。
李永年は、修正局面に入れば、指数は3万5000から3万7000ポイントまで下落する恐れがあり、時期は2027年上半期になる可能性があるが、今年11月の選挙前に前倒しで織り込む可能性も排除できないと指摘した。投資家は指数の動向に注意するほか、個別株の利益が株価上昇に追いつけるかどうかもリスク評価の重要な指標だと注意を促した。
AIサーバーは売上増も粗利率低下 受託工場はコスト圧力に直面
AIサーバー需要が鴻海、廣達及び緯創の売上を押し上げたが、受注増が同等の利益に直結するとは限らない。鴻海の粗利率は6.35%から6.12%に低下し、廣達は6.85%から5.02%に低下、緯創も7.39%から5.66%に低下し、出荷拡大の中で依然コストと利益の圧力に直面していることを示している。
サーバースライドレールメーカー川湖のPERは一時80倍に迫り、調整後も50倍超にある。李永年は、一般製造業のPERは約25倍で、成長性を織り込んでも35から40倍は楽観的な評価に属すると考える。メモリー面では、南亞科は需給変化に注意が必要で、大型データセンターが相次ぎ完成し、中国長鑫存儲が増産を続ける中、汎用メモリーの供給が増加し、市況が冷え込む恐れがある。
台積電の先端プロセスに強気 2027年EPSは155元と予測
李永年は依然台積電の先端プロセスの競争力に強気で、Google、マイクロソフト、アマゾン及びMetaが自社開発AIチップに参入しても、先端プロセスが必要な限り、台積電に委託する機会があると考える。彼は台積電の2027年一株当たり利益が155元に達すると予測し、25倍PERで計算すると、適正目標株価は3875元で、株価2500元以下は注目に値するとした。
台達電はAIデータセンターの電力、電源管理及び放熱設備需要の恩恵を受け、李永年は2027年一株当たり利益を約62元と予測し、25倍PERで計算すると、適正目標株価は約1550元とした。