대만 증시 939포인트 반등, 거래량 축소에 의구심
대장주 TSMC（2330）가 25대만달러 상승한 데 힘입어 대만 증시는 28일 939.35포인트 반등해 47035.58에 마감했으며 상승률은 2.04%, 거래대금은 7232.96억 대만달러였다. 3대 법인이 모두 순매수했음에도 청통투자고문 부총 천자웨이는 당일 거래량이 뚜렷이 위축됐다며 거래량은 주가의 근본으로, 이번 파동은 대만 증시가 4천여 포인트 하락한 뒤의 약세 반등으로 투자자들에게 도피 기회를 주는 반등이라고 표현했다.
퍼펙트스톰과 M헤드 형성 경고
천자웨이는 이번 글로벌 증시 상황을 퍼펙트스톰에 비유하며 1997년 아시아 금융위기, 2000년 닷컴버블, 2008년 금융위기, 2010년 유럽 재정위기의 특징이 결합된 것이라고 말했다. 그는 대만 증시는 고점 하락 시 흔히 M헤드를 형성하며 두 번째 고점 반등은 주로 비전자주가 주도하는데 현재 분위기도 유사하다며, 약세 반등 이후 목선을 하향 돌파할 수 있어 11월 흐름이 더욱 험난할 수 있다고 경고했다.
AI 실적 딜레마와 자금 압박
펀더멘털과 관련해 천자웨이는 AI 대형 기술기업들이 실적 딜레마에 직면했다며 자본지출이 늘면 시장의 상환 능력 의구심이 커지고, 자본지출이 둔화하면 AI 버블 붕괴로 해석된다고 지적했다. 그는 시장이 기대했던 미국 대통령 도널드 트럼프(Donald Trump)의 증시 부양, TSMC 실적발표회 및 엔비디아 GTC 대회 효과가 모두 실현되지 않았고, 미국 증시도 실적 발표 이후 부진했다고 말했다. 또한 중국 오픈소스 연구소가 전 세계 토큰 사용량의 70%를 차지하고 미국 데이터센터 건설은 주민 반대와 지연에 직면했으며, 부채를 통한 투자가 시장의 인정을 받지 못해 지분 financing으로 전환하고 있다고 언급했다. 그는 또 미국 연방준비제도(Fed)가 금리를 동결하지 않고 유지한다면 10월과 12월 각 한 차례씩 인상한다는 시장 전망에 부합하는 것으로 12월에도 여전히 인상할 것임을 의미한다고 말했다.
분기선 하락 전환과 연선~5년선 전망
기술적 측면과 관련해 천자웨이는 TSMC가 7월 실적발표회 이후 사상 최대 하락을 기록했고 이후 반등도 전고점을 넘지 못했으며 10월 실적발표회도 주가 부양에 실패했고 외국인이 지속적으로 순매도했다고 말했다. 대만 증시의 분기선 차감 기준일은 7월 31일 3186포인트 급등일이며, TSMC의 차감 기준은 상한가 2425대만달러로 차감 기준이 주가보다 높아 분기선이 하향 전환해 저항이 될 것이라고 말했다. 그는 TSMC의 직전 분기선 하향 전환 사례로 트럼프 관세 충격 당시 32.6% 하락, 그 이전 러시아-우크라이나 전쟁 당시 46.2% 하락을 회고했다. 32.6%로 추산하면 대만 증시는 연선 대칭 하락폭에 해당하고, 46.2%에 달하면 대만 증시는 약 26882까지 내려 5년선 위치가 된다고 말했다. 그는 M헤드가 이미 완성됐고 두 번째 고점이 무너지기 시작했다며 900여 포인트 반등은 매도 기회로 약세 대폭락이 이제 막 시작됐다고 말했다.