台股三周重挫震荡加剧
台股近期卖压沉重，加权指数短短3周回档近3,000点，柜买指数同步下挫约8.1%，不少投资人账面获利缩水。连假后台股一度大涨544点，随后却急转直下，盘中一度翻黑、下跌364点，单日高低震荡超过900点，终场仅小涨54点，市场再度见识震荡行情的威力。过去多头气氛热络时，投资人多关注哪档股票或ETF涨得快，对资产防御重视程度相对较低，行情转为修正后，如何降低波动、保留先前累积获利，成为同样重要的课题。
0050跌近8% 00981T仅跌0.42%
投资粉专「筹码小哥葛」观察发现，同样面对这波修正，不同资产配置的ETF表现出现明显差异。以近3周为观察期间，元大台湾50（0050）下跌约7.88%，00981T计入配息后，报酬率仅下跌约0.42%，抗震表现引发关注。不过，两档ETF的投资策略与资产配置并不相同，不能单纯以短期跌幅判定优劣。在多头时重视报酬、修正时重视防御，投资人需同时检视报酬与波动，而非只看短期涨跌排名。
七成债券三成台股分散波动
00981T相对抗跌的关键，主要在于股票与债券的配置比例不同。该档采取约70%债券、30%台股的配置策略，只有约三成资金投入台股，其余七成配置于债券，并非完全跟着台股大盘起伏。进一步观察债券组合，其并非以美国公债为主要配置，而是以全球成熟市场企业发行的美元公司债为主，并设有投资等级信评要求，涵盖金融、电信、科技、能源及原物料等不同产业。其成分债包括波音、MetLife及Dow等企业发行的公司债，透过持有不同企业债券赚取利息收入，同时分散单一产业或企业的曝险。这类配置在股市上涨时，未必能像高股票比重ETF快速跟涨，但在台股明显修正时，债券部位可能发挥分散风险作用，降低整体资产对股市波动的敏感度。然而债券并非完全没有风险，仍会受市场利率、企业信用状况及汇率等因素影响，投资等级也不代表绝对不会违约或价格下跌，不能将短期抗跌视为未来保证。
配息增至0.082元 年化逾8%
除了资产配置，配息表现也是投资人关注00981T的原因之一。每单位配息金额，已从最初的0.054元，陆续提高至0.057元、0.065元及0.071元，近期则维持在0.082元。若以最新一次每单位配息0.082元换算，单次年化配息率已超过8%。不过，单次年化配息率不等于实际全年报酬率，也不代表未来配息一定维持相同水准，配息可能随收益来源、投资组合及市场状况而变动，仍须一并观察净值、含息总报酬与相关费用。面对高档震荡，长线看好台股不代表所有资金都必须一次投入股票，可依风险承受度与资金用途区分配置，部分布局成长型股票或市值型ETF追求长期增值，另一部分保留现金或适度配置债券型商品，是否纳入组合仍须考量持有期间、资金需求、可承受波动、费用与风险。