米ハイテク株安が波及し台湾株は安く寄り付いた後に下げ拡大
米株は29日にまちまちとなり、ハイテク株が主な売り圧力の源となった。ダウ工業株30種平均は132.54ポイント安の52342.56ポイントで終了し、下落率は0.25%。S&P500種指数は23.59ポイント安の7720.39ポイントで終了し、下落率は0.30%。ナスダック総合指数は365.13ポイント安の26184.72ポイントで終了し、下落率は1.38%。フィラデルフィア半導体株指数は1.42%下落し、4営業日連続の上昇を終えた。台積電ADRは1.75%下落し、431.81米ドルで終了した。台指先物は29日の夜間取引で45926ポイントで終了し、夜間取引時間帯の始値参考価格を643ポイント下回り、下落率は約1.38%。台積電先物は2390元で終了し、30元安となった。
台湾株は30日に46139.79ポイントで寄り付き、228.54ポイント安となった後、売り圧力が拡大した。午前9時8分時点の相場によると、指数は一時44898.79ポイントまで下落し、1469.54ポイントの急落となり、46000ポイントを割り込んだだけでなく、45000ポイントの節目も下回った。台積電は2380元で寄り付き、前営業日の終値2415元から35元安となった。先物夜間取引の下落は現物寄り付きが同じ幅で下落することを必ずしも意味せず、実際の現物は寄り付き注文と大型株の約定価格の影響を受けるが、本日の下げ拡大は市場のリスクセンチメントがさらに弱まったことを示している。
AI設備投資の効果が改めて精査される
今回の調整の背景の一つは、大手ハイテク企業によるAIインフラへの財務効果が改めて精査されていることである。Googleの親会社Alphabetは第3四半期決算発表後、内容が市場予想とずれがあったことに加え、投資家がAIインフラへの高額支出を注視したことで、29日に株価が12.64%急落した。半導体および高速接続関連銘柄も軟調となり、Marvell株は約13%急落し、AIハードウェアサプライチェーンの短期的な評価に影響した。
近年、ハイテク大手はデータセンター、AI演算チップ、ネットワーク機器および電力設備への投資を増やし続け、サプライチェーン需要をけん引してきた。しかし投資規模が拡大する中で、市場は新たな設備投資がいつ売上、利益およびフリーキャッシュフローに転換するかに注目している。これはAI需要の反転を意味するものではなく、評価基準が、AIへの投資や受注の有無を重視することから、実際の利益、キャッシュフローおよび投資回収期間を重視することへ変わり得ることを示す。半導体およびAIサプライチェーンへの集中度が高い台湾株にとって、この変化は海外ハイテク株調整の影響を増幅させ得る。
大型株と外資の動向が注目点に
台湾株は29日に加権指数が667.25ポイント安の46368.33ポイントで終了し、下落率は1.42%、日中安値は46055.07ポイントだった。台積電は2415元で終了し、10元安。聯發科は190元安の4045元で終了。鴻海は248元で終了し、下落率は約1.39%だった。証交所の29日の三大法人統計によると、外資および陸資（外資自己売買を除く）は約688.15億元の売り越し、自己売買は約215億元の売り越し、投信は買い越しを維持し、法人ごとの売買方向は一致していない。
今後は、下落が台積電、聯發科などの大型ハイテク株からPCB、放熱、メモリー、設備などのグループへ拡散するか、売買代金が拡大するか、金融および伝産が相対的に下げ渋れるかが注目される。下落に売買代金の拡大を伴えば、調整圧力の強まりを反映し得る。買い支えが入れば、下げ幅は縮小し得る。短期的には電子大型株が下げ止まるか、出来高の変化、外資が売り越しを続けるか、および台湾ドル相場の変動を注視する必要がある。