台湾株は3週間で3000ポイント近く調整
台湾株は最近売り圧力が重く、加権指数はわずか3週間で3000ポイント近く調整し、店頭市場指数も約8.1%下落し、多くの投資家の含み益が明らかに目減りした。連休明け、台湾株は一時544ポイント急騰した後、急に反落し、取引時間中に一時マイナスに転じて364ポイント下落し、1日の高安差は900ポイントを超え、終値はわずか54ポイント高にとどまり、高値圏での変動拡大を示した。
0050は8%近く下落、00981Tはわずか0.42%安
今回の調整局面では、ETFによってパフォーマンスに明確な差が出た。投資ファンページ「籌碼小哥葛」の観察によると、元大台灣50（0050）は直近3週間で約7.88%下落した一方、00981Tは配当を加味したリターンで約0.42%の下落にとどまった。両者は同じ調整局面に直面しながら差が生じ、市場の関心を集めた。ただし、2本のETFは投資戦略と資産配分が異なり、短期的な下落幅だけで優劣を判断することはできない。
70%債券配分で連動を低減
00981Tが相対的に下落に強い鍵は、株式と債券の配分の違いにある。同ETFは約70%債券・30%台湾株の戦略を採り、資金の約3割のみを台湾株に投じ、残り7割を債券に配分しているため、相場全体への連動度が低い。債券部分は主に世界の先進市場企業が発行する米ドル建て社債で構成し、米国債を主な配分対象とせず、投資適格の格付け要件を設け、金融、通信、テクノロジー、エネルギーおよび素材などの産業をカバーし、組入債券には波音、MetLifeおよびDowなどの企業が発行する社債が含まれ、分散保有により利息を獲得し、単一産業や単一企業のエクスポージャーを分散している。
分配金は0.082元に引き上げ、それでも純資産価値を見る必要
分配金について、00981Tの1口当たり分配金額は0.054元から0.057元、0.065元および0.071元へと段階的に引き上げられ、直近では0.082元を維持している。直近の0.082元で換算すると、単回の年率換算分配金利回りはすでに8%を超える。ただし、単回の年率換算分配金利回りは実際の年間リターンと等しくなく、分配金も収益源、ポートフォリオおよび市況により変動するため、純資産価値、配当込みトータルリターンおよび費用を見る必要がある。「籌碼小哥葛」は、長期的に台湾株に強気でも全額を株式に集中せず、リスク許容度と資金用途に応じて、成長株、時価総額型ETF、現金や債券商品を組み合わせ、変動を抑えてこれまでに積み上げた利益を保つべきだと考えている。