台股跌破半年线 CCL同步重挫
受美国科技巨头财报与财测不如市场预期影响，美股科技股出现卖压，台股在10月最后一个交易日同步走弱，掼破半年线45314点，终场收在45211.83点，下跌1156.5点，跌幅2.49%，成交金额达8792.57亿元。CCL族群同样面临卖压，台光电下跌6.69%、南亚下跌5.13%、台耀下跌8.99%、联茂下跌7.79%。另一方面，PTFE无布铜箔基板近期成为市场焦点，市场盛传辉达下一代平台可能采用相关材料，引发外界关注对M9、M10与玻纤布供应链的影响。
PTFE效能优于M9 但有两大罩门
对此，财经专家阮慕驊在节目《钞钱部署》中表示，目前认定PTFE将全面取代既有材料仍言之过早。他指出，PTFE的介电常数与介电损耗表现优于M9等级材料，但由于成本偏高、供应链尚待成熟，未来两年内全面铺货的机率不高。初期较可能采取渐进式或混合式方案，应用范围则集中在正交背板、Switch Tray等部分区域，而非一次性全面转换。
台光电Q3获利稳 M9量产撑主力
他也认为，即使PTFE开始导入，对台光电的影响仍较可能局限于部分产品，尚难据此推论现有高阶CCL竞争力将快速反转。目前最高阶CCL仍存在Q-Glass、PTFE无布等不同材料方案，后续能否大规模采用，仍取决于良率、加工能力及成本。台光电第3季营收608.85亿元，毛利率37.7%，每股盈余达40.47元，M9也已进入量产阶段，高阶产品仍是现阶段营运主力。
点名南亚双线布局 提醒追高风险
相较之下，阮慕驊点名南亚，认为公司同时布局玻纤布与PTFE技术，未来不论高阶CCL朝哪种材料路线发展，都有参与空间。南亚自2021年起的产品目录便已列有低介电PTFE CCL，并持有玻纤布增强PTFE胶片及CCL相关专利，加上具备CCL、铜箔、玻纤布与树脂的垂直整合能力，材料布局涵盖多个环节。他提醒，先前大幅上涨的PTFE概念股，投资人应留意相关题材是否已充分反映，现阶段尚不能视为对既有玻纤布及高阶CCL供应链的全面取代，后续仍须观察量产时程、客户验证进度及实际营收贡献。