금리차 확대·외국인 자금 인출로 증시·환율 동반 압박
미국 인플레이션 우려 고조로 시장에서는 연방준비제도가 연내 재차 금리 인상에 나설 확률이 크게 높아진 것으로 예상되며, 대만 국내 중앙은행 금리는 연속10凍으로 동결돼 대만-미국 금리차는 더욱 확대될 전망이다. 대만 증시 AI 종목은 미국 AI주의 밸류에이션 조정을 따라갔으며, 외국인 투자자는 10月6日起至20日 연속 10個 거래일 동안 대만 주식을 순매도해 누적 8380.65億元에 달했고, 21日 22.39億元 순매수로 전환했다가 22日 다시 816.57億元 순매도했으며, 올해 연초부터 10月22日까지 누적 순매도는 2.2兆元에 달했다. 외국인 투자자의 자금 인출 및 대규모 자금 유출로 증시·환율 동반 하락이 발생했다.
신타이완달러 7연속 하락, 33元 고비 시험
미국 달러 대비 신타이완달러는 10月12日起至20日 연속 7個 거래일 하락세를 이어갔으며, 20日 장중 한때 32.714元을 기록했고, 21日 하락세를 멈추고 0.225元 상승했으며, 22日 다시 하락해 32.53元을 기록했다. 理周投研部는 33元은 중앙은행이 강력히 방어하는 심리적·실질적 방어선일 뿐만 아니라 수입 인플레이션 통제 능력과도 관련이 있다고 지적했다. 시장의 시각은 신타이완달러 약세가 지속되면서 32.8元과 33元 방어선이 시험받고 있으며, 일단 돌파될 경우 중앙은행은 금리 정책 조정 등을 포함해 개입 강도를 높일 수밖에 없고, 시장은 자금 유동성 긴축 리스크에 경계해야 한다는 것이다.
수출 주문 사상 최고치, 달러 매출 종목 수혜
經濟部統計處 자료에 따르면 9月 수출 주문은 1142億美元·年增62.4로 연속 2個月 1000億美元을 돌파하며 사상 최고치를 경신했고, 올해 前9個月 누계는 8192億美元·年增56에 달했으며, 그中電子와 정보통신 제품 합계가 75%를 초과했다. 대만 국내 수출은 달러 표시 비중이 높아 신타이완달러가 달러 대비 每貶值1할 때마다 대형 전자 수출업체의 영업 매출총이익률은 평균 0.3至0.5 상승하고 외화 환전 이익도 발생한다. 以台積電為例를 들면 글로벌 시장점유율은 53에 달하고, 第二季 외화 환전 순이익은 83.15億元으로 當季 세후 순이익의 1.18을 차지했으며, 第一季與第三季 비중은 각각 1.08及0.72였다.
법인 6종목 지목, 가격 전가 능력에 주목
법인은 달러 매출 비중 60% 초과를 수혜 기준으로 삼았으며, AI 서버 조립 위탁생산은 85至95, 반도체 웨이퍼 파운드리 및 패키징·테스트는 80至90, 핵심 전자부품 CPO·방열·ASIC은 약75至85, 전통 수출 공작기계 및 차량용 부품은 약60至80 수준이다. 수출형 대형주는 台積電、鴻海及廣達를 추천했으며, 달러 매출 비중은 85至90 구간에 있다. 탄력성이 높은 중소형주로는 방열 부품 奇鋐、실리콘 포토닉스 聯亞及ASIC 世芯-KY를 추천했다. 법인은 달러 매출 비중, 수출 순매출총이익률 및 가격 전가 능력을 종합적으로 고려해야 하며, 가치 하락 속도가 지나치게 빠르면 수입 원자재 비용을 끌어올려 내수 기업의 이익을 약화시키고, 북미 클라우드 대기업의 자본지출 및 고수준 신용잔액 변화에도 주목해야 한다고 강조했다.