美光の反発で900美元台を回復
米メモリー大手美光は26日、26美元高の2.98%上昇となり、903美元で引け、900美元台を回復した。以前、中国大陸の長鑫存儲が新世代DRAM「4F²」技術を公表し、将来の供給大幅拡大への懸念から既存の需給構造への影響が警戒され、関連銘柄は10月中旬以降売り圧力を受け、美光株は一時853美元まで下落した。不確実性が市場で徐々に消化される中、美光は反発し、投資家はメモリー産業の中長期的な成長見通しを再評価している。
台韓メモリー銘柄がそろって上昇
韓国メモリー2社はそろって反攻し、市場では力士が121億美元規模の特別配当案を計画中と伝わり、27日の株価は5.18%上昇、三星電子も4.23%上昇し、アジアのメモリー買い意欲の回復を牽引した。台湾株では27日にメモリー関連銘柄が全面高となり、南亞科は引けに6.52%上昇し、半年線と5日線を回復、外資の買い越しは50.96億元となった。華邦電は5.5%上昇し、外資の買い越しは36.27億元となり、2銘柄合計で87億元超の資金が流入した。
反発はDRAMメーカーからサプライチェーンへ拡大し、晶豪科と鈺創の上昇幅も5%を超えた。力成、晶豪科、群聯、旺宏、宜鼎、鈺創、十銓及び威剛の8銘柄はすべて上昇し、上昇幅は0.76%から7.05%で、後工程、コントローラーチップ及びメモリーモジュールなど関連分野をカバーした。
法人はサイクルとHBM4の進展に注目
永豐投顧は、投資家が真に注目すべきは単一の技術発表による短期的な混乱ではなく、メモリーの今回の強気サイクルがどれだけ持続するかだと指摘する。同機関は、技術的なブレークスルーは短期間での大規模な有効供給形成を意味しないと考え、2018年の長江存儲によるXtacking技術発表や2019年の長鑫によるDDR4量産を振り返っても、単独で世界産業サイクルを転換したことはなかったため、今回の新技術による2027年の需給への実質的な影響は、当初の市場懸念ほど深刻ではない可能性があるとみる。今後は、長鑫が年末に規格に適合した実製品を投入できるか、月産能力の拡大速度、中国大陸本土市場の吸収能力、及びG5プラットフォームの今後の展開が追跡対象となる。台湾業者については、法人は標準型メモリー価格変動の影響を抑えるため、長期供給契約のカバー率及びカスタマイズ製品比率に注目するよう提言する。安聯亞洲半導体アクティブファンドのマネージャーである蕭惠中は、従来型DRAMとNANDの価格動向に加え、市場は次世代高帯域幅メモリーHBM4の出荷進捗及びハイエンドメモリー需要の見通しに注視すると指摘し、AI応用の拡大に伴い、成長モメンタムは需給改善から製品構成の高度化へ移行していると述べた。