台股 939포인트 급등, 메모리 종목 일제히 강세
台股 28일 매수세가 강하게 유입되며 가권지수는 종가 기준 939.35포인트 상승한 47,035.58포인트로 마감했고 거래대금은 7,221.35億元을 기록했다. 메모리 종목은 동반 상승했는데, 주로 美光이 3% 가까이 급등하고 力成（6239） 실적 설명회 호재에 힘입어 시장 분위기가 뚜렷하게 개선됐다. 관영 투자자문사는 최신 메모리 산업 보고서를 발표하고 AI 서버 수요와 고대역폭 메모리 생산능력 잠식 영향으로 품귀와 고가 시세가 2027년까지 이어질 것이라고 밝혔다.
HBM 웨이퍼 소모량 수 배, 기존 DRAM 공급 잠식
보고서는 생성형 AI 수요가 반도체 경기 구조를 바꾸면서 三星、SK海力士와 美光 등 업체들이 생산능력을 우선적으로 고대역폭 메모리와 고급 칩으로 전환해 기존 DRAM 공급이 제한되고 있다고 분석했다. HBM3E 생산에 소모되는 웨이퍼 생산능력은 일반 DDR5의 3倍이며, HBM4와 HBM4E는 각각 3.5倍와 5倍에 달하고, HBM4 버스 폭이 두 배로 확대되면서 기술 장벽이 높아져 생산능력이 계속 묶이게 되고, 이에 따라 글로벌 메모리 공급은 타이트한 상태가 유지된다.
서버 출하량 두 자릿수 증가, 컨슈머 전자 공백 메워
전방 수요 측면에서는 스마트폰과 PC 등 컨슈머 전자가 메모리 가격 상승 영향으로 출하량이 소폭 감소했지만, 서버 시장의 수요 모멘텀은 강하다. 올해와 2027년 글로벌 서버 출하량 증가율은 각각 13%와 17%로 예상되며, 서버가 전체 DRAM 사용량에서 차지하는 비중은 이미 40% 이상으로 높아져 컨슈머 시장 공백을 메우는 데 도움이 된다. 또한 기업용 SSD 보급률이 가속화되면서 NAND Flash 가격도 고가를 유지하고 있다.
南亞科 등 4개 종목 지목, 목표주가 최고 3000元
관영 투자자문사는 南亞科（2408）、華邦電（2344）、群聯（8299）、宜鼎（5289） 등 4개 종목에 매수 등급을 부여했다.南亞科는 고급 DRAM 가격과 풀가동 효과에 힘입어 1C 신공정이 2027년 第一季 검증 단계에 진입할 예정이며, 올해와 2027년 EPS는 77.85元와 133.21元, 목표주가는 800元으로 예상된다.華邦電은 인피니언 NOR Flash 및 F-RAM 사업부 인수 후 시장점유율이 30%를 돌파했고, 약 400億元을 투입해 가오슝 공장의 16나노 DRAM 생산능력을 확장하며, EPS는 27.34元와 61.23元, 목표주가는 300元으로 예상된다.群聯은 저가 컨트롤러 칩과 NAND 재고를 확보하고 있으며, EPS는 467.05元와 594.31元, 목표주가는 3000元으로 예상된다.宜鼎은 Edge AI 엣지 컴퓨팅에 주력하고 있으며, EPS는 389.96元와 404.71元, 목표주가는 2000元으로 예상된다.