AI向け出荷が従来型DRAM供給を圧迫
台湾株式市場では28日、加権指数が939.35ポイント上昇し、47035.58ポイントで引け、売買代金は7221.35億元だった。メモリ関連株は、マイクロンが約3%上昇したことや力成(6239)の決算説明会を手掛かりに上昇した。官股系投資顧問の報告は、生成AI需要が半導体景気の構図を変え、サムスン、SKハイニックスとマイクロンが生産能力を優先的に高帯域幅メモリ(HBM)とハイエンド品に振り向け、従来型DRAMの供給が制限されていると指摘した。HBM3Eの生産に消費するウェハー生産能力は通常のDDR5の3倍で、HBM4とHBM4Eはそれぞれ3.5倍と5倍に達し、HBM4ではバス幅も倍増するため生産能力が固定され、不足と高値相場は2027年まで続く見通しだ。
サーバー需要が民生エレクトロニクスの落ち込みを補う
最終需要を見ると、スマートフォンやPCなどの民生エレクトロニクスはメモリ値上げの影響で出荷台数がわずかに減少したが、サーバー市場は出荷の勢いを示している。今年と2027年の世界サーバー出荷台数の前年比伸び率はそれぞれ13%と17%と予測され、サーバーがDRAM全体使用量に占める割合は40%以上に上昇し、民生市場の落ち込みを補っている。また、エンタープライズ向けSSDの浸透率上昇も加速し、NAND Flash価格は高値圏での底堅さを維持している。
官股系投資顧問が4銘柄に買いレーティングを付与
官股系投資顧問は指標となる4銘柄に買いレーティングを付与した。南亜科(2408)はハイエンドDRAM価格の上昇と満稼働が追い風で、1C新プロセスは2027年第1四半期に検証入り予定、今年と2027年のEPSはそれぞれ77.85元と133.21元、目標株価は800元と見込む。華邦電(2344)はインフィニオンのNOR FlashおよびF-RAM事業買収後にシェアが30%を突破、約400億元を投じて高雄工場の16ナノDRAM生産能力を拡張し、EPSはそれぞれ27.34元と61.23元、目標株価は300元と見込む。群聯(8299)のEPSはそれぞれ467.05元と594.31元、目標株価は3000元。宜鼎(5289)はEdge AIエッジコンピューティングに注力し、EPSはそれぞれ389.96元と404.71元、目標株価は2000元と見込む。