相場は上昇も 聯發科は四千元大台を割り込む
台北株式市場は27日に高く寄り付いた後は振れの大きい展開となり、終値は54.8ポイント高の46096.23、上昇率0.12%、売買代金は達新台幣9765.47億元だった。IC設計大手聯發科（2454）は外国人投資家の売りに押され続け、27日は50元安の3960元で引け、4000元の節目を割り込んだ。9月22日の高値5480元から10月22日の4010元まで、わずか1カ月で26.8%もの調整となり、大盤を明らかに下回る動きとなった。
評価の高さに懸念、専門家は高値追いのリスクに注意
財経専門家陳重銘氏は、5480元の高値で買った場合、1単元で100万元超の含み損となり、新車1台分に相当すると指摘した。同氏は「上昇し過ぎこそが最大の悪材料」と改めて述べ、高値追いのリスクに注意を促した。今年の法人予想EPS70元で計算すると、5480元時点のPERは78倍に達し、4000元付近まで調整してもPERはなお57倍で、PER22倍未満の台積電（2330）と比べて明らかに割高だ。2028年のEPS400元挑戦との外資の強気見通しもあるが、遠い先の予想が実現するか市場では依然懐疑的な見方が残る。
組入比率の高い2本のETFを挙げ、パフォーマンスは0050を上回る
陳重銘氏は、聯發科は世界的なIC設計で深い堀を持ち、ファンダメンタルズに問題はないが、5000元超の株価は数年先の利益を先取りした水準だと述べた。同氏は守りも重視すべきで、個別株を直接追わずETF経由で保有する方針を主張した。現在聯發科組入比率が高いETFには、野村臺灣新科技50（00935）の約14.37%、および群益半導體收益（00927）の約13.16%がある。過去1年のリターンは、元大台灣50（0050）が72.17%、00927が98.78%、00935が104.12%に達し、いずれも0050を大きく上回った。
法説会前で様子見ムード、分散投資で堅実に
今週金曜日に予定される聯發科の法説会を前に、市場では様子見ムードが強まっている。陳重銘氏は投資は「ゆっくり進む方が速い」と指摘し、テクノロジー大手の長期トレンドに期待しつつ個別株の変動を心配する投資家は、分散が効き成長モメンタムが強いETFを選び、産業の成長を取り込みながら1銘柄急落の衝撃を抑え、堅実に長期で配置できるとした。投資には必ずリスクがあり、申込前に公開説明書をよく読み、自身のリスク許容度を慎重に評価すべきだ。