三大业务聚焦 低轨卫星为营收支柱
昆桐科技股份有限公司成立于1997年，拥有近30年精密加工经验，核心技术涵盖锻造、CNC三轴至五轴精密复合加工及摩擦焊接等制程，专注金属精密加工零组件研发与制造，主要业务分为低轨卫星、自行车及AI服务器散热三大领域。2026年前三季产品营收结构中，低轨卫星占67%，高阶自行车零组件占24%，AI服务器散热占6%，其他约3%，销售地区以美洲56.4%、亚洲43.4%为主，低轨卫星产品涵盖通讯酬载、电力系统、推进与姿态控制及机构件与热控等应用。
认证门槛高 深化国际客户长期合作
董事长林志忠表示，昆桐具备精密加工、协同开发、表面处理及量产验证等垂直整合能力。低轨卫星产业具产品验证门槛高、技术迭代与设计变更频繁及供应商转换成本高等特性，昆桐从产品设计初期即参与客户共同开发及制造可行性设计，并整合CNC精密加工、航太级表面处理、ISO 7无尘室及微米级量测验证能力，提供从设计开发到量产的一站式服务。产品通过认证后不易更换供应商，加上稳定量产能力，有助深化与国际低轨卫星领导厂商的长期合作。受惠低轨卫星业务放量，昆桐2023年至2025年合并营收由9.15亿元成长至19.02亿元，EPS由4.70元提升至16.94元，2026年前三季合并营收15.26亿元、毛利率45%、EPS达11.99元。
AI液冷成第二曲线 台泰双基地扩产
全球低轨卫星市场正由基础建置迈向规模化商转，随发射成本下降、卫星通讯普及及太空运算需求升温，SpaceX旗下Starlink、亚马逊Amazon Leo等业者持续推进布建。根据Goldman Sachs Research研究，全球低轨卫星市场规模可望从2025年的250亿美元成长至2035年的4,570亿美元，年复合增长率达33.7%。除低轨卫星外，昆桐自2025年切入AI散热供应链，产品涵盖分歧管及水冷板等关键零组件，随AI服务器功耗与热密度攀升，液冷散热需求提升。根据Promersion预估，全球液冷散热市场2024至2030年年复合增长率约47%，2030年规模可望逾400亿美元。为因应需求，昆桐推动台湾、泰国双基地扩充，台湾新增1,700坪圣安厂预计2029年启用，泰国8,300坪精密园区规划自2027年陆续建置及启用，以低轨卫星深化、AI液冷扩张为双核心策略，拓展半导体设备等高附加价值应用。