3대 사업에 집중, 저궤도 위성이 매출의 버팀목
쿤퉁테크놀로지股份有限公司은 1997년에 설립되어 약 30년의 정밀 가공 경험을 보유하고 있으며, 단조, CNC 3축에서 5축까지의 정밀 복합 가공 및 마찰 용접 등의 공정을 아우르는 핵심 기술을 바탕으로 금속 정밀 가공 부품의 연구개발과 제조에 주력하고 있으며, 주요 사업은 저궤도 위성, 자전거 및 AI 서버 냉각 등 3대 분야로 나뉜다. 2026년 전 3분기 제품 매출 구조에서 저궤도 위성이 67%, 고급 자전거 부품이 24%, AI 서버 냉각이 6%, 기타가 약 3%를 차지했으며, 판매 지역은 미주 56.4%, 아시아 43.4% 중심이며, 저궤도 위성 제품은 통신 탑재체, 전력 시스템, 추진 및 자세 제어와 구조물·열제어 등의 응용 분야를 포함한다.
인증 문턱 높아 국제 고객과 장기 협력 심화
린즈중 董事長은 쿤퉁이 정밀 가공, 협업 개발, 표면 처리 및 양산 검증 등의 수직 통합 역량을 갖췄다고 밝혔다. 저궤도 위성 산업은 제품 검증 문턱이 높고 기술 반복과 설계 변경이 빈번하며 공급업체 전환 비용이 높은 특성이 있어, 쿤퉁은 제품 설계 초기부터 고객과 공동 개발 및 제조 타당성 설계에 참여하고 CNC 정밀 가공, 항공우주급 표면 처리, ISO 7 무진실 및 미크론급 측정 검증 역량을 통합해 설계 개발부터 양산까지 원스톱 서비스를 제공한다. 제품이 인증을 통과하면 공급업체를 쉽게 교체하지 않는 데다 안정적인 양산 능력을 갖춰 국제 저궤도 위성 선도 업체와의 장기 협력을 심화하는 데 도움이 된다. 저궤도 위성 사업의 물량 확대에 힘입어 쿤퉁의 2023년부터 2025년까지 합병 매출은 9.15억 위안에서 19.02억 위안으로 성장했고 EPS는 4.70위안에서 16.94위안으로 올랐으며, 2026년 전 3분기 합병 매출은 15.26억 위안, 매출총이익률은 45%, EPS는 11.99위안을 기록했다.
AI 액체냉각이 제2 성장곡선, 대만·태국 이중 거점 증산
글로벌 저궤도 위성 시장은 기초 구축에서 규모화된 상업화로 나아가고 있으며, 발사 비용 하락, 위성통신 보급 및 우주 컴퓨팅 수요 증가에 따라 SpaceX 산하 Starlink, 아마존 Amazon Leo 등의 업체가 구축을 지속 추진하고 있다. Goldman Sachs Research 연구에 따르면 글로벌 저궤도 위성 시장 규모는 2025년 250억 달러에서 2035년 4,570억 달러로 성장하며 연평균 성장률 33.7%에 달할 전망이다. 저궤도 위성 외에도 쿤퉁은 2025년부터 AI 냉각 공급망에 진입해 분기관 및 수냉판 등 핵심 부품을 포함하며, AI 서버 전력 소모와 열 밀도가 오르면서 액체냉각 방열 수요가 커지고 있다. Promersion 추산에 따르면 글로벌 액체냉각 방열 시장은 2024년부터 2030년까지 연평균 성장률 약 47%, 2030년 규모는 400억 달러를 넘을 전망이다. 수요 대응을 위해 쿤퉁은 대만·태국 이중 거점 확충을 추진하며, 대만 1,700평 성안 공장은 2029년 가동 예정이고 태국 8,300평 정밀 단지는 2027년부터 순차적으로 건설·가동할 계획이며, 저궤도 위성 심화와 AI 액체냉각 확장을 이중 핵심 전략으로 반도체 장비 등 고부가가치 응용 분야로 확장한다.