単日売り越しは調整が大半で、弱気転換ではない
超馬芭楽は番組『投資不踩雷』で、外資と投信の保有規模は巨大であり、銘柄に強気であっても上昇幅が拡大すれば利益確定の調整を行うため、単日や短期の売りが必ずしも個別株や相場への信認喪失を意味しないと述べた。短期の売り越しだけでトレンド転換と判断すれば、方向を見誤りやすい。
同氏は、法人の動向を読み解くには期間を長くとり、一定期間の累積売買超過、全体の保有比率の変化、資金がどの銘柄に集中しているかを観察してこそ、法人が本当に動揺しているかを判断でき、さらに適切な価格帯を見つけられると強調した。
同時買い増し・売り銘柄リストを一挙公開
6月23日から10月21日の期間を例にとると、外資と投信が同時に買い増した銘柄には統一企業、クアンタ・コンピュータ、凱基金融、玉山金控、兆豊金控、ウィストロンと合庫金控が含まれる。ただし法人が強気でも株価が先に調整しないとは限らず、合理的な水準まで修正するのを待ってから参入する方がリスクは相対的に低い。
同時期に外資と投信が同時に売りを進めたのは、UMC、ヤゲオ、マクロニクス、華邦電子とイノラックスだった。超馬芭楽は、売り越しは経営問題を意味しないと指摘し、鍵は当初の保有規模であり、例えば外資はUMCを数百万株単位で保有しており、単期間に数万株を売却しても全体比率への影響は限られると説明した。エイサーは外資が買い増し・投信が売りの外資投信対立となったが、投信の当初保有が限られていれば売り圧力の影響も同様に限られ、株数だけでなく保有比率を見ることが重要だ。
合理的な参入位置を探る3ステップ
買い場の判断について、超馬芭楽は3つの要点を挙げた。第一に、まず週足を確認し、外資・投信売買超のヒストグラムと合わせてトレンドの起点を確認すること。第二に、18カ月移動平均線など比較的長期の移動平均線で法人の平均保有コストを把握すること。第三に、株価が法人保有コスト付近に戻り、かつ法人保有に明らかな動揺がなければ、参入を評価する根拠とできること。本回は鏡好聴企画制作の金融知識コンテンツであり、番組は内容が個人の経験共有であり、いかなる有価証券・金融商品の売買推奨でもないと重ねて説明し、投資家は自身のリスクを慎重に評価すべきとした。『投資不踩雷』は毎週火曜日に更新され、鏡好聴アプリ、YouTube及び各大配信プラットフォームで聴取できる。