高毛利授權推升第三季獲利
本土法人指出，鈊象（3293）第三季網路遊戲授權營收較去年同期成長43%，帶動單季營收達67.5億元。受惠高毛利海外授權收入占比攀升至77%，單季自結營業利益率達61.7%，稅前淨利達42.9億元，年增率達27.4%，表現優於市場預期。進入第四季成長動能延續，9月單月授權收入達17.5億元，預估第四季整體營收將達68.3億元，年增率近兩成。
美國市場跨州推進成動能
法人認為，美國市場是鈊象長線成長關鍵。過去公司在美國深耕三個核心州，取得約60%市占率。目前全美已有35個州可合法經營Sweepstakes相關業務，公司透過Social SS模式向其餘32州推進，擴張空間龐大。數據顯示，今年前八個月美國市場營收年增65%，未來跨州擴張將持續挹注獲利，成為中長期營運的重要動能來源。
全球布局多點開花上修預估
除美國市場外，東南亞市場占公司營收比重達54%，今年前八個月營收年增18%，在市占率仍低下穩健成長可期。此外，公司透過TaDa Gaming品牌布局南美、非洲及歐洲市場，帶動其他地區營收成長86%。基於海外授權業務多點成長，本土法人預估2026年與2027年每股盈餘分別為47.88元與53.38元，並以20倍本益比評價，給予買進評等，目標價1,000元。