금리 동결 2표는 인상 주장
미국 연준은 10월 28일 연방기금금리 목표 범위를 3.75%~4.00%로 유지한다고 발표해 시장 예상에 부합했다. 결정은 찬성 10표, 반대 2표로 통과됐으며, 반대한 두 위원은 1코드 인상을 주장해 인플레이션 위험에 대한 경계를 보였다. 성명은 미국 경제 활동이 계속 강하고 내수 지출이 회복력을 보이며 기업 설비투자가 활발하지만 인플레이션은 여전히 높은 수준이라며 향후 통화정책은 경제 지표와 인플레이션 진전에 따라 조정할 것이라고 밝혔다. 정책금리 동결이 자금 환경이 즉시 완화로 전환됨을 의미하지는 않으며, 대형 기술기업이 AI 데이터센터 투자를 계속 확대하고 있어 미국 장기 국채 수익률과 기업 차입 비용은 여전히 투자 결정에 중요한 요인이다.
클라우드 매출 배증에도 시간외 급락
미국 증시는 10월 28일 전면 상승했고, 다우존스 산업평균지수는 0.19%, S&P 500 지수는 0.28%, 나스닥 지수는 0.27%, 필라델피아 반도체 지수는 1.76% 올라 11,684에 마감했다.TSMC ADR은 0.60% 올라 439.51달러에 마감했다. 필라델피아 반도체 지수는 10월 22일 6.72% 급락 이후 반등을 이어가 AI 칩과 반도체 수요에 대한 신뢰 회복을 보였다. Alphabet은 2026년 3분기 실적을 발표했고, 분기 매출은 약 1,275.8억 달러로 전년 대비 25% 증가했으며, 이 중 Google Cloud 매출은 약 307.1억 달러로 전년 대비 103% 늘어 기업 AI 인프라와 클라우드 서비스 수요가 여전히 강함을 보였다. 눈부신 성장에도 우려는 해소되지 않았고, Alphabet의 3분기 설비투자는 약 513.6억 달러, 영업현금흐름은 약 422.9억 달러, 잉여현금흐름은 약 마이너스 90.7억 달러였으며, 전체 매출과 이익은 일부 시장 예상을 밑돌아 주가는 시간외 거래에서 한때 10% 넘게 하락했다. 이는 시장 평가가 매출 성장에서 설비투자와 수익성으로 전환되고 있음을 반영하며, 투자자들은 AI 인프라의 투자 회수 기간을 더욱 중시하고 있다. 업체는 GPU, 서버, 네트워크 장비, 전력 및 냉각 시스템을 선제적으로 투입해야 하며 단기 지출은 급증하지만 수입과 현금흐름이 동시에 늘지 않을 수 있다. 잉여현금흐름이 마이너스로 전환됐다고 재무 위기에 빠졌다는 의미는 아니며, 막대한 매출과 자금 운용 능력을 갖춘 기술 대기업에게는 확장 과정의 일부일 수 있고, 관건은 향후 수익이 투입을 상쇄하고 자본 사용 효율을 개선할 수 있는지다.
대만 증시 47000선 돌파 법인 순매수로 전환
Alphabet 실적은 대만 전자 산업에 참고 가치가 있으며, 클라우드 업체의 데이터센터 확장은 고급 칩, AI 서버, 고속 네트워크 및 냉각 장비 수요를 견인하고, TSMC（2330）、훙하이（2317）、광다（2382）、웨이잉（6669）은 모두 관련 공급망과 연결돼 있고, 고급 PCB 소재 측면에서는 타이광뎬（2383）、타이야오（6274）및진쥐（8358）도 고속 전송과 소재 업그레이드 수요로 주목받고 있다. 하지만 설비투자 증가가 공급업체의 수익성 개선으로 직결되지는 않으며, AI 서버는 고가 연산 칩이 전체 기기 매출을 끌어올리지만 핵심 부품 원가도 상대적으로 비싸 시스템 조립업체의 매출 성장이 반드시 매출총이익률 향상으로 비례 전환되지는 않고, 고급 PCB와 냉각 공급업체도 고객 검증, 생산능력 확장, 양산 수율지청본 전가 문제에 직면해야 하며, 업체가 자금 비용이나 회수 압력으로 구축 일정을 조정하면 조달 일정에도 영향을 줄 수 있어, 월 매출과 주문 가시성 외에 매출총이익률, 영업이익률 및 영업현금흐름 변화를 더욱 중시해야 한다.
대만 증시는 10월 28일 강하게 반등했고, 가권지수는 939.35포인트 급등해 47,035.58에 마감했으며, 상승률은 2.04%, 집중시장 거래대금은 약 7,221.35억 위안으로 47,000 정수 관문을 다시 돌파했다.TSMC는 25위안 올라 2,425위안에 마감했고, 미디어텍（2454）은 6.94% 올라 4,235위안에 마감했으며, 고급 PCB와 전자 부품도 동반 강세를 보였다. 법인 수급이 개선됐고, 외국인은 매도에서 매수로 돌아서 159.22억 위안 순매수, 투신은 118.07억 위안 순매수, 자영업자는 21.65억 위안 순매수해 3대 법인은 합계 약 298.94억 위안 순매수했다. 29일 반등 지속 여부는 국제 기술주 흐름, 전자 대형주 매수세, 그리고 시장이 AI 인프라 투자 효과를 어떻게 해석하는지에 달렸으며, 47,000선 안착 여부는 TSMC、미디어텍 및 AI 서버 관련주를 살피는 것 외에도 거래량, 상승 종목 수 및 외국인 매수세 지속 여부를 주시해야 한다.