第3四半期の封止テスト事業は会社予想を上回る
日月光投控（3711）は半導体先端パッケージ及びテスト需要の恩恵を受け、第3四半期封止テスト事業売上高は前期比20.4%増となり、当初予想の11%から13%を上回った。粗利率は30.6%に達し、会社予想レンジ28%から29%を上回り、構造的粗利率25%から30%の上限も超えた。四半期税引き後EPSは6.05元で、法人予想5.41元を約12%上回った。
第4四半期見通しを上方修正
第4四半期を見通し、車載、産業及びAI周辺需要の好調により、法人は売上高予想を9.8%上方修正し2621億元、前期比7.4%増、前年比47.3%増、EPSを23%上方修正し7.44元とした。このうち封止テスト事業売上高は前期比11%から13%増、粗利率は31.6%から32.6%に達する見込みで、事業見通しは予想を上回る。
需要対応で設備投資を増額
需要に対応するため、日月光は2026年設備投資を105億米ドルから115億米ドルへさらに引き上げ、10億米ドル増額し、工場及び設備投資が各5億米ドル増加する。LEAP事業では、2026年売上高目標を40億米ドルに引き上げ、前年比150%増、封止テスト売上高の約23%を占める。自社Full Process（FOCoS）は第4四半期から売上貢献開始予定で、規模は約3億米ドル。
LEAP倍増で利益押し上げ
2027年を見通し、台積電（2330）CoWoS増産、CPテスト外部委託比率の上昇、及びFOCoSの段階的拡大量産に伴い、LEAP売上高倍増見通しを維持し、封止テスト売上高に占める比率は35.4%に上昇、うちFOCoS比率は5.9%に達すると予想する。先端パッケージ需要及びLEAP事業の急成長の恩恵により、法人は2026年、2027年EPSをそれぞれ21.38元、34.04元と予想し、前回予想から11%、23%上方修正、今後2年間の利益年平均成長率（CAGR）は40%超の見込み。法人は2027年予想EPS及び25倍PERに基づき、「買い」評価を維持し、目標株価を900元に引き上げる。