중간선거 후 규제 우려 고조 미·대만 증시 급락
미국 중간선거 후, AI 데이터센터 규제, 자금조달 비용 및 투자 회수 기간에 대한 우려가 고조되면서 미국 주요 지수가 전면 급락했으며, 그 중 필라델피아 반도체 지수는 약 12% 폭락했다. 대만 증시도 오늘(6일) 장중 한때 근 4000포인트 폭락하며 전면 하락했고, 현재 낙폭은 1600포인트 수준으로 축소됐다. 데이터센터 건설이 규제와 전력 제한으로 지연될 경우, 업체는 여전히 막대한 자본지출과 자금조달 비용을 부담해야 해 매출 실현과 투자 회수가 지연되고 후속 투자 여력에 영향을 줄 수 있다는 우려에, 단기 매도 압력이 고평가된 AI 공급망에 집중됐다.
민주당 상·하원 장악 트럼프는 여전히 거부권 보유
액티브 노무라 대만 엄선(00980A) 펀드 매니저 유징더는, 민주당이 상·하원 통제권을 확보한 후 시장은 데이터센터 전력 사용, 환경 및 건설 비용 관련 정책 방향을 재평가하기 시작했다고 분석했다. 다만 트럼프는 여전히 대통령 거부권을 쥐고 있어 쟁점이 큰 법안 추진에는 정치적 문턱이 존재하며, 구체적 조치와 이행 일정은 지켜봐야 한다. 또한 지방정부의 데이터센터 전력 사용 규정은 이미 존재했고, 일부 대형 클라우드 업체도 관련 비용을 투자 계획에 이미 반영했다. 정책은 건설 입지와 진도를 바꿀 수 있지만, AI는 기술 경쟁력과 직결돼 장기 구축 수요는 여전히 뒷받침된다.
3대 지표 주시 아직 대규모 주문 조정 없어
유징더는 향후 3대 지표를 관찰해야 한다고 지적했는데, 클라우드 업체 자본지출 가이던스, 공급망 주문 및 출하 진도, 그리고 AI 애플리케이션이 실제 매출을 지속적으로 견인할 수 있는지가 포함된다. 대만 증시 팀의 초기 조사에 따르면 현재 돌발적인 주문 취소나 대폭 조정은 보이지 않았고, 대형 클라우드 업체 투자 계획도 전면 축소가 보이지 않아, 단기 인도 지연과 최종 수요 약화를 구분해야 한다. AI가 모델 학습에서 추론 및 에이전트형 애플리케이션으로 확장되면서 연산, 메모리와 고속 전송 수요가 확대될 전망이다. 대만 공급망이 기술 우위를 주문과 이익으로 전환할 수 있을지가 중장기 투자 가치 평가의 핵심이 될 것이다.
높은 진입장벽 대장주에 집중 적립식으로 분산 배치
유징더는 단기 시장 신뢰 회복에는 여전히 시간이 필요하지만, 펀더멘털이 견고하고 조정 후 밸류에이션이 더욱 매력적인 산업 대장주에 대해서는 지속적으로 배치 기회를 모색할 수 있다고 밝혔다. 배치는 선진 공정과 선진 패키징, 테스트, 방열, ABF 기판, CCL, PCB, 네트워크 통신, 광통신 및 서버 레일 등의 분야에 계속 집중하고, 기술 장벽이 높고 고객 관계가 탄탄하며 실제 이익 지지가 있는 기업을 우선 선별하고, 밸류에이션과 주문 변화에 따라 보유 비중을 조정한다. 투자자는 자신의 위험 감내도와 자금 계획에 따라 적립식으로 진입 시점을 분산하고, 펀더멘털이 변하지 않았음을 확인하는 전제 하에 저점 매수를 늘릴 수 있다. 투자는 반드시 위험이 따르며, 청약 전 공개 설명서를 자세히 읽어야 한다.