미디어텍、롄야 AI 및 실리콘 포토닉스 수요 수혜
궈타이증권선물 고문은 2日 AI ASIC, AI 서버, 실리콘 포토닉스, CPO 및 고속 광통신 수요가 지속적으로 확대되면서 반도체, 첨단 패키징 및 ABF 기판이 성장 기회를 맞이했다고 지적했다.미디어텍(2454)은 AI ASIC 및 Smart Edge Platform 수요 강세에 힘입어 26年 매출이 전년 대비 14.2% 증가할 것으로 예상되며, 27年 ASIC 매출 기여도는 약 5,000億元으로 상향 조정되어 전체 매출이 전년 대비 83.3% 증가할 것으로 전망되고, 26、27年 EPS는 73.85元、171.17元으로 예상되며 매수 등급을 유지한다.롄야(3081)는 실리콘 포토닉스 및 800G、1.6T 광모듈 수요 성장에 힘입어 4Q26 실적이 다시 최고치를 기록할 것으로 전망되며, CW Laser、EPI Wafer 수요 강세 및 패키징 생산능력 가동에 따라 26、27年 EPS는 21.49元、65.65元으로 예상되며 매수 등급을 유지한다.
라이트온 중립으로 전환 쥐양 최고치 도전
라이트온(2301)은 3Q26 AI 서버 전원 수요에 힘입어 분기 EPS가 사상 최고치를 기록했으나, ASIC PSU、BUU、NVIDIA Power Shelf 및 800VDC 솔루션 기여가 이연되고 메모리 부족 영향으로 27年 성장이 제한되며, 26、27年 EPS는 10.84元、11.49元으로 예상되어 등급이 중립으로 전환됐다.쥐양(1477)은 제품 믹스 최적화 및 단납기 주문 증가에 힘입어 3Q26 EPS가 3.97元으로 예상되고, 4Q26 매출총이익률은 25.3%까지 상승할 것으로 전망되며, 27年 고객 재고 정상화 및 스포츠 제품 비중 확대에 따라 연간 EPS는 17.11元으로 사상 최고치를 경신할 것으로 전망되고, 26年 예상 배당수익률은 약 7%이며 매수 등급을 유지한다.
치방、신응재료、훙하이 모멘텀 지속
치방(6147)은 3Q26 매출이 75.8億元으로 사상 최고치를 기록했고 EPS는 2.46元으로 예상을 상회했으며, 1.6T 광모듈 업그레이드가 TIA、PD 및 첨단 패키징 수요를 견인하면서 27年 광통신 매출이 3배 이상 성장하고 비중이 20%를 초과할 것으로 예상되며 EPS는 10.52元까지 전망되고 적극 매수 등급을 유지한다.신응재료(4749)는 3Q26 EPS가 5.63元으로 예상을 상회했으며, 반도체 사업의 규모의 경제 및 매출총이익률 개선에 힘입어 N2 신규 공장 가동에 따라 Rinse、BARC 및 EBR 소재 출하가 분기마다 증가하고 N3、N2 첨단 공정 비중 상승이 매출과 실적을 끌어올릴 것으로 전망되며 매수 등급을 유지한다.훙하이(2317)는 테크데이에서 DSX POD、Vera Rubin 캐비닛 및 CPO 등 AI 데이터센터 통합 역량을 선보였으며, DSX POD 구축 기간은 약 14天으로 단축됐고 캐비닛 조립 수율은 99.9%에 달하며, 26、27年 EPS는 17.89元、23.65元으로 예상되며 매수 등급을 유지한다.
ABF 수급 격차 확대 우려 선거와 금리에 주목
ABF 산업 측면에서 Prismark는 글로벌 기판 시장이 2025年 149億美元에서 2030年 402億美元로 성장할 것으로 예상했으며, AI、HPC가 고급 ABF 기판 수요를 끌어올리는 가운데 소재 및 장비 증설이 제한되어 27年後 수급 격차가 확대될 수 있어 신싱(3037)、난뎬(8046)、징숴(3189) 및 전딩-KY(4958)를 긍정적으로 보고 있다. 매크로 측면에서는 미국 중간선거 이후 의회 분점 가능성이 높아지면서 재정정책 추진 난도가 커지고 있으며, 경제는 여전히 회복력을 유지하고 있으나 인플레이션、에너지 및 관세 압력이 Fed의 금리 인하 여지를 제한하고 달러는 높은 수준을 유지하고 있으며, AI 데이터센터 확충이 전력망 및 전력 공급 장비 수요를 지속적으로 견인하고 있으나 구축 비용 상승이 자본지출 부담을 키울 수 있다.