CSP支出は増加継続 GPU生産額は1兆突破見込み
最近、市場では人工知能投資の回収時期や電力供給を巡るノイズが絶えないが、地元法人の産業深度レポートは、世界のクラウドサービスプロバイダーの資本支出の歩みは止まっておらず、2027年に1兆4300億米ドルまで上昇し、2028年には1兆8500億米ドルを突破すると予測している。パッケージ数量とチップ価値の二つのエンジンにけん引され、2028年の世界のGPUとAI ASIC生産額は1兆1120億米ドルに達し、前年比49.4%増となる見込みである。法人は、台湾サプライチェーンは重要な地位により、長期的なビジネスチャンスを全面的に迎えているとみている。
台積電はCoWoSの中核を堅持
先端ロジックプロセスとCoWoS先端パッケージ分野において、台積電（2330）は最も直接的かつ広範な事業エクスポージャーを有している。AIコンピューティング需要の爆発に伴い、法人はその2026年と2027年の一株当たり純利益がそれぞれ112.6元と166.1元に達すると予測し、買い評価を与え、目標株価は3500元としている。法人は、高級パッケージ装置の単価は高額であるものの、ファウンドリ大手の生産能力拡大と需要増加に伴い、関連サプライチェーンの勢いは依然として強いと指摘している。
後工程とテストチェーンが高出力の商機を迎える
チップ構造がチップレットとヘテロジニアス統合へ向かうにつれ、後工程のパッケージ・テスト需要は高まっている。日月光投控（3711）はVIPackプラットフォームを通じて外部委託パッケージ商機を獲得し、法人はその2026年と2027年のEPSがそれぞれ21.9元と36.6元になると予測し、買い評価を与え、目標株価は820元としている。京元電子（2449）は高出力チップがもたらすバーンインとテスト需要の恩恵を受け、2026年と2027年のEPSはそれぞれ8.3元と15.0元、目標株価は350元と予測されている。致茂（2360）は先端パッケージ計測とテスト装置分野で重要な役割を果たし、来年と再来年のEPSはそれぞれ50.2元と69.8元、目標株価は2700元と予測されている。
ASICとサーバー組立が共に力を発揮
カスタムASICとサーバー組立はいずれも注目の分野である。聯發科（2454）はカスタムASIC案件を積極的に拡大し、より多くの国際大手からの受注獲得が期待され、法人はその2026年と2027年のEPSがそれぞれ153.3元と70.8元になると予測し、買い評価を与え、目標株価は6000元としている。鴻海（7769）は組立と垂直統合の実力を備え、2026年と2027年のEPSはそれぞれ135.8元と216.5元、目標株価は8600元と予測されている。地元法人は、最終需要と生産能力が予定通り整えば、台湾半導体・テクノロジーサプライチェーンの利益表現は期待できるとみている。投資には必ずリスクが伴い、判断は慎重に評価し自己責任で行うべきである。