CSP設備投資は拡大継続、GPU生産額は最高更新へ
最近市場では人工知能投資の回収時期や電力供給を巡る雑音があるものの、地元法人の最新産業詳細レポートは、世界のクラウドサービスプロバイダーの設備投資の歩みは止まっておらず、2027年には1兆4,300億ドル、2028年にはさらに1兆8,500億ドルを突破すると予測している。パッケージング数量とチップ価値の二つのエンジンにけん引され、2028年の世界のGPUとAI ASIC生産額は1兆1,120億ドル、前年比49.4%増が見込まれる。法人は、台湾サプライチェーンは重要な地位を武器に、長期的な商機を全面的に迎えているとみている。
TSMCはCoWoSの中核を堅持、後工程は厳しい試練へ
先端ロジックプロセスとCoWoS先端パッケージ分野では、TSMC（2330）が最も直接的で広範な業務エクスポージャーを有する。AIコンピューティング需要の爆発に伴い、法人は2026年と2027年の一株当たり純利益をそれぞれ112.6元と166.1元と予測し、買い推奨、目標株価3,500元を付与している。法人は、高性能パッケージ装置は単価が高いものの、生産能力拡大と需要増加に伴い、関連サプライチェーンのモメンタムは依然強いと指摘する。後工程の封止・テストでは、ASEテクノロジー・ホールディング（3711）がVIPackプラットフォームで外部委託パッケージ商機を狙い、2026年と2027年の一株当たり純利益をそれぞれ21.9元と36.6元と予測し、買い推奨、目標株価820元を付与している。
テストとASICがそろって躍進、サーバー大手が商機を争奪
チップがチップレットとヘテロジニアス統合へ向かう中、高電力チップがバーンインとテスト需要をけん引する。KYEC（2449）は2026年と2027年の一株当たり純利益をそれぞれ8.3元と15.0元、目標株価350元と予測する。Chroma（2360）は先端パッケージの計測とテスト装置で重要な役割を担い、来年と再来年の一株当たり純利益はそれぞれ50.2元と69.8元、目標株価2,700元と予測する。カスタムASICでは、MediaTek（2454）がプロジェクトを積極的に拡大し、国際大手からの受注拡大が期待され、2026年と2027年の一株当たり純利益をそれぞれ153.3元と70.8元、買い推奨、目標株価6,000元と予測する。ホンハイ（7769）は組立と垂直統合の実力を備え、2026年と2027年の一株当たり純利益はそれぞれ135.8元と216.5元、目標株価8,600元と予測する。地元法人は、最終需要と生産能力が予定通り立ち上がれば、台湾半導体・テクノロジーサプライチェーンの利益は期待できるとみている。