経常収支の黒字拡大と金融収支の流出が同時進行
台湾は近年輸出が伸び続けているが、新台湾ドルは安値圏でもみ合っている。財信伝媒董事長の謝金河氏の分析では、経常収支は輸出から輸入を差し引いた残額、金融収支は投資、預金および売掛金残高などを含み、黒字が大きいほど純流出も大きくなる傾向がある。二○二四年経常収支黒字一一三八億ドル、金融収支純流出九四四億ドル；二○二五年経常収支黒字一八一一億ドル、金融収支純流出一五七二億ドル；今年上半期経常収支黒字一二一○億ドル、金融収支純流出一一八一・九億ドル。
高資産資金と企業利益の多くが域外に滞留
謝金河氏は、金融収支の純流出は長期的な構造問題であり、過去四十二年で純流入となったのは八年のみで、ほぼいずれも二○○四年以前に発生し、直近は二○○九年だったと指摘した。当時は馬英九総統が遺贈税率を一○％に引き下げると発表し、現在は累進税率に変更されているが、資金還流を引き起こし、それ以外の年は多くが純流出で、台湾の高資産層が資金を域外に置き、企業利益も台湾に還流していないことを示している。
同氏によると、中国経済が好調だった時期には高資産資金の多くは香港に置かれ、現在はシンガポールが中心で、同氏はDBS銀行本店を訪れて交流した際、同行の資金の多くが台湾からのものだと聞いたという。DBSの時価総額は二一二二億新幣、約一七三二億ドルに達し、富邦金、国泰金と中信金の三金控の合計を上回る。企業については九○年代以降中国への投資が中心で、利益の多くはＯＢＵ口座に留保され還流せず、近年はＡＩブームで輸出が大きく躍進したが、米国への投資額はさらに大きく、経常収支の黒字と金融収支の純流出が表裏一体となり、台湾の対米貿易黒字が大きいほど米国への投資も拡大する傾向にある。
アジア通貨は軟調、外資の売り越しが圧力を増幅
謝金河氏は、通貨安は台湾特有ではないとし、韓国ウォンは今年一時一二一六ウォンから一五八七・六八ウォンまで下落した後、足元では一三二六ウォンまで戻し、日本円も一時一六三・九八円まで下落した後、現在は一五七円前後まで戻し、同様に軟調だと述べた。また、今年の新台湾ドルの下落圧力は外資の純流出にも由来し、外資が台湾株を2兆元超売り越し、巨額の資金流出が自然に下落圧力になったと補足した。