PMI 확장 지속되나 속도 둔화
중화경제연구원이 2일 발표한 10월 제조업 구매관리자지수는 62.5%로 전월 대비 0.9%포인트 하락해 13개월 연속 확장을 유지했으나 확장 속도는 둔화됐다. 미완성 주문 지수는 53.9%로 하락해 올해 1월 이후 가장 느린 확장 속도를 기록했다. 공급업체 납기시간 지수와 원자재 가격 지수는 70.0% 안팎의 고수준을 유지해 제조업이 수요 확장을 유지하는 동시에 납기 연장과 비용 상승 압력에 직면했음을 보여준다. 그 중뎬자 및 광학 산업 PMI는 2.6%포인트 추가 하락한 60.0%로 올해 3월 이후 가장 느린 확장 속도이며, 미완성 주문 지수는 53.7%로 내려가 2025년 12월 이후 가장 느린 확장 속도다.
기판 차질로 AI 서버 출하 지연
중화경제연구원 롄셴밍 원장은 둔화의 주요 원인이 AI 서버 핵심 원자재 확보 곤란에 있으며, 관련 조립이 대만에 집중돼 출하되지만 부품 확보가 느려 전체 출하 속도에 영향을 미쳤다고 밝혔다. 이전 병목은 메모리였으나 현재는 기판으로 바뀌었으며, 이들 주문은 모두 존재하지만 완성할 수 없을 뿐이다. 중화경제연구원 천신후이 부연구원은 업체들이 AI 중장기 수요에 대해 여전히 긍정적 견해를 갖고 있으며 주문 가시성이 2027년까지 이어지고 일부 전압변환기 및 미국 입찰 건은 심지어 5년 이상에 달해 품귀 현상이 매우 뚜렷하다고 지적했다.
NMI 둔화, 정점 판단은 시기상조
비제조업 분야에서는 10월 NMI가 전월 대비 1.5%포인트 하락해 확장 속도는 둔화됐으나 여전히 확장 국면에 있다. 제4분기 내수 성수기가 점차 전개되면서 여행 예약대행, 숙박·음식, 소매 및 운송·창고 등 영업활동은 확장을 지속했으나 금융·보험, 도매 및 정보·통신업의 상업활동이 둔화돼 전체 실적을 끌어내렸다. PMI와 NMI가 동반 둔화된 것이 경기 정점을 의미하는지에 대해 롄셴밍은 그렇게 추론하기에는 시기상조라며 두 지수 모두 여전히 확장을 나타내고 있어 대체로 순탄한 순항을 기대할 수는 없다고 밝혔다. 그는 최근 AI 산업 기복이 크고 변동 폭이 크며 높은 기저 아래에서는 같은 확장 속도를 유지하기 어려우며, 많은 국가가 확장 둔화를 보이고 중국은 직접 50 이하로 떨어진 반면 대만은 소폭 영향에 그쳐 격차가 크다고 지적했다.