油价推升通胀 紧缩压力仍在
美国9月消费者物价指数年增率由8月的3.4%升至3.7%，其中能源价格年增率较前月增加4.3个百分点，成为推升通胀的主要力量。此外，二手车、交通运输服务及房租价格涨幅同步扩大，核心CPI年增率亦增加0.1个百分点。“钜亨买基金”投资研究部主管罗瑶庭指出，油价上涨是美联储难以松手的主要原因，若能源价格持续维持高档，不仅增加企业营运成本，也可能延缓通胀回落至2%目标的速度，让美联储维持紧缩政策更长时间。
就业明显降温 呈低招聘低裁员
与通胀升温形成对比的是，美国就业市场已逐渐降温。美国9月非农就业仅新增2.9万人，远低于8月的13.3万人，也不及过去12个月平均每月新增的4.5万人，反映企业聘雇需求明显转弱。但9月失业率仍维持在4.2%，首次申请失业救济金人数也未明显攀升。罗瑶庭分析，此显示劳动市场呈现低招聘、低裁员特征，企业虽放缓扩编，却未全面缩减人力，有助降低通胀压力，也让美联储有机会在不引发经济衰退的情况下结束加息，显示经济仍具韧性。
关键在软着陆 停加息后涨幅可观
加息接近尾声，美股是否一定上涨，关键在于经济能否软着陆。历史统计显示，若美国经济成功软着陆，标普500指数在停止加息后1年、2年及3年的平均累计报酬，分别达23%、57%及93.1%。目前美国虽面临能源价格推升通胀的挑战，但就业市场尚未明显恶化，加上AI投资与生产力提升支撑经济成长，软着陆机会仍相对较高。若未来油价回稳、通胀逐步降温，企业获利持续成长，将为美股中长期表现提供支撑。
建议分批布局 分散进场时点
罗瑶庭建议，投资人不必因油价上涨或美联储短期利率决策而过度悲观，但也不宜将停止加息视为股市立即上涨的保证。现阶段应持续观察能源价格、就业变化及企业获利，并以分批投入取代一次性追高。基金配置方面，可纳入涵盖多元产业的美国股票基金，并搭配台股及科技基金，参与AI长期成长趋势，同时运用超底王机制持续定期投入、逢低加码，分散进场时点风险，在市场震荡中持续累积投资部位。