유가발 인플레이션 상승, 긴축 압력 여전
미국 9월 소비자물가지수(CPI) 상승률은 8월의 3.4%에서 3.7%로 올랐으며, 이 중 에너지 가격 상승률은 전월 대비 4.3%포인트 상승해 인플레이션을 끌어올린 주요 동력이 됐다. 또한 중고차, 교통·운송 서비스 및 월세 상승폭도 함께 확대됐고, 근원 CPI 상승률도 0.1%포인트 올랐다. 「쥐헝바이펀드」 투자연구부문 총괄 뤄야오팅은 유가 상승이 연준이 긴축 기조를 풀기 어려운 주요 원인이라며, 에너지 가격이 계속 높은 수준을 유지하면 기업의 운영 비용이 늘어날 뿐만 아니라 인플레이션이 2% 목표로 되돌아가는 속도가 늦어져 연준이 긴축 정책을 더 오래 유지할 수 있다고 지적했다.
고용 뚜렷이 식어 저채용·저해고 양상
인플레이션 상승과 대조적으로 미국 고용시장은 점차 식고 있다. 미국 9월 비농업 일자리는 2.9만명 증가에 그쳐 8월의 13.3만명과 지난 12개월 월평균 증가폭인 4.5만명에 크게 못 미치며 기업의 채용 수요가 뚜렷이 약화됐음을 반영했다. 다만 9월 실업률은 여전히 4.2%를 유지했고 신규 실업수당 청구 건수도 뚜렷이 늘지 않았다. 뤄야오팅은 이는 노동시장이 저채용·저해고 특징을 보이고 있음을 나타내며, 기업들이 인력 확충 속도는 늦췄지만 대규모 감원에는 나서지 않아 인플레이션 압력을 낮추는 데 도움이 되고, 연준이 경기 침체를 유발하지 않고 금리 인상을 종료할 기회를 갖게 해 경제가 여전히 회복력을 갖추고 있음을 보여준다고 분석했다.
관건은 연착륙, 금리 인상 중단 후 상승폭 상당
금리 인상이 막바지에 접든 가운데 미 증시가 반드시 오를지는 경제 연착륙 여부가 관건이다. 역사적 통계에 따르면 미국 경제가 연착륙에 성공할 경우 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수는 금리 인상 중단 후 1년, 2년, 3년간 평균 누적 수익률이 각각 23%, 57%, 93.1%에 달했다. 현재 미국은 에너지 가격이 인플레이션을 끌어올리는 도전에 직면해 있지만 고용시장이 아직 뚜렷이 악화되지 않았고 AI 투자와 생산성 향상이 경제 성장을 뒷받침하고 있어 연착륙 가능성은 여전히 상대적으로 높다. 향후 유가가 안정되고 인플레이션이 점차 식으며 기업 이익이 꾸준히 성장하면 미 증시의 중장기 흐름에 버팀목이 될 것이다.
분할 매수 권고, 진입 시점 분산
뤄야오팅은 투자자들이 유가 상승이나 연준의 단기 금리 결정 때문에 지나치게 비관할 필요는 없지만, 금리 인상 중단을 증시 즉시 상승의 보장으로 여겨서도 안 된다고 권고했다. 현 단계에서는 에너지 가격, 고용 변화 및 기업 실적을 계속 주시하고, 한 번에 추격 매수하기보다 분할 투입해야 한다. 펀드 배분 측면에서는 다양한 산업을 아우르는 미국 주식형 펀드를 편입하고 대만 주식 및 기술 펀드를 함께 활용해 AI 장기 성장 추세에 참여하는 동시에 초디왕 메커니즘으로 꾸준한 적립식 투자와 저점 추가 매수를 병행해 진입 시점 위험을 분산하고 시장 변동성 속에서도 투자 포지션을 꾸준히 쌓아가야 한다고 밝혔다.