신용등급 전망 '부정적'으로 전환
스탠더드앤드푸어스 글로벌 레이팅스는 10월 31일 자본지출 및 잉여현금흐름에 중대한 불확실성이 존재한다는 점을 주요 이유로 메타 플랫폼스의 신용등급 전망을 안정적에서 부정적으로 하향 조정한다고 발표했다. 로이터통신 보도에 따르면, 대형 기술기업들은 오랫동안 클라우드 컴퓨팅, 온라인 광고 및 전자상거래에 막대한 투자를 해왔으며, 인공지능 열풍으로 자본지출이 놀라운 수준으로 치솟으면서 투자자들은 기업이 제때 충분한 수익을 창출할 수 있을지 우려하고 있다. S&P글로벌은 동종업계 대비 메타가 AI 투자를 수익으로 전환하는 능력이 더 제한적이며, 향후 몇 년 내 수익원이 지속적으로 상승하는 비용을 상쇄할 만큼 의미 있는 기여를 언제 할 수 있을지 아직 불분명하다고 판단했다.
잉여현금흐름 적자 전환 및 적자 확대
메타는 지난주 3분기 잉여현금흐름이 -21억 2000만 달러를 기록했다고 발표했으며, 연간 자본지출이 1350억~1450억 달러에 이를 것으로 예상했다. 메타는 또한 AI 인프라 투자를 지원하기 위해 공개시장에서 주식 발행을 통해 975억 달러를 조달할 계획이다. 9월 30일 기준 메타가 신고한 장기부채는 809억 2000만 달러였다. S&P글로벌은 현재 메타의 자유영업현금흐름 적자가 2026년 390억 달러에 달하고 2027년에는 710억 달러로 더욱 확대될 것으로 예상하며, 높은 지출로 인해 2028년 이후에도 자유영업현금흐름이 계속 마이너스를 기록할 수 있고, 메타가 2028년 현금 부족분을 전적으로 차입에 의존해 메울 것으로 전망했다.
메타, 평가에 동의하지 않는다고 반박
S&P글로벌은 향후 자본지출 규모가 아직 불분명하고 야심 찬 다년간 AI 투자 계획을 감안할 때, 해당 기업이 종전 예상대로 지출을 통제할지에 대해 그 어느 때보다 불확실성이 크다고 밝혔다. S&P글로벌 미국 미디어·통신 부문 책임자 샤르마는 자본지출이 높은 수준을 유지하고 예상보다 빠른 속도로 계속 증가한다면 신용 상태가 더욱 약화되고 현금흐름도 계속 마이너스를 기록할 것이라고 지적했다. 이번 하향 조정에 대해 메타 대변인은 로이터통신에 S&P의 견해를 존중하지만 메타의 AI 수익화 능력에 대한 평가에는 동의하지 않으며, 향후 매우 견고한 신용 상태를 뒷받침할 막대한 제품 및 사업 기회가 있다고 본다고 밝혔다. 또한 S&P글로벌은 앞서 브로드컴의 AI 사업 급성장으로 소수 대형 고객에 대한 익스포저가 확대됐다는 이유로 해당 기업의 신용등급 전망을 긍정적에서 안정적으로 하향 조정한 바 있다.