기술 대기업 실적 부진에 매도 압력 가중
미국 기술 대기업들이 이번 주 잇따라 실적을 발표했으며 대부분 예상에 못 미쳤고 주된 원인은 대가를 불문하고 AI 인프라에 투자했기 때문으로 월스트리트에 무거운 매도세를 촉발했다. 그중 구글 모회사 알파벳이 가장 큰 타격을 입었고 주가가 12％ 이상 폭락했으며 분기 매출이 목표에 미달했고 핵심 검색 사업 성장세가 둔화돼 AI 챗봇이 검색 시장을 잠식한다는 첫 경고로 받아들여졌다. AI 인프라를 대대적으로 구축하기 위해 자유현금흐름이 마이너스 90億美元로 돌아섰고 규모는 월스트리트 예상의 3倍에 달했다.
인텔·아마존·페이스북 동반 급락
인텔은 PC 프로세서 수요 부진에 공급망 문제까지 겹쳐 매출과 이익이 예상에 크게 못 미치면서 주가가 23％ 폭락했다. 아마존은 클라우드 사업이 계속 성장했지만 AI 수요를 잡기 위해 第三季 자본지출이 놀라울 정도로 높아 주당순이익이 시장 예상을 밑돌았고 第四季 매출 가이던스도 실망스러워 주가가 7％ 급락했다. 페이스북 실적 역시 장부상 현금이 AI 투자로 고갈돼 이례적으로 신주 발행을 통해 자금을 조달해야 했다.
컴퓨팅리신 스타트업 자금 단절 위험 고조
테슬라와 스페이스X 최고경영자는 전 세계 200家 이상의신흥 AI 클라우드 컴퓨팅 서비스 업체가 집단 도산과 통폐합 물결에 직면할 것이라고 경고했다. 지난 몇 주간 채권시장은 AI 데이터센터 외에 별다른 독립 수익원이 없는 회사들에 대해 자금 조달 창구를 거의 닫았다. 네비우스、코어위브 등으로 대표되는 신형 클라우드 업체들은 대부분 막대한 차입으로 엔비디아 칩을 매입해 급속히 확장해 왔으며 은행과 채권시장이 더 이상 돈을 빌려주지 않으면 자금줄이 언제든 끊어질 수 있다.
비전 랠리 식고 마이크로소프트만 선방
유일한 예외는 마이크로소프트로 클라우드 사업이 46％ 급증한 데 힘입어 자유현금흐름이 예상을 100億美元 크게 웃돌면서 AI 소모전 속에서 잠시 버텨냈다. 전반적으로 과거에는 AI 비전만 언급해도 주가가 오르던 호재는 이미 지나갔고 시장은 이제 기업들에 실제 이익을 요구하고 있다. 대가를 가리지 않는 차입과 소모는 시장이当年의 인터넷 버블 재현을 점점 더 걱정하게 만들었고 AI 고가 군비경쟁에 대한 불안을 키웠다.