テクノロジー大手の決算が冴えず売り圧力が強まる
米テクノロジー大手が今週相次いで決算を発表し、多くが予想を下回った。主な原因はコストを度外視したAIインフラへの投資で、ウォール街で重い売りを招いた。中でもグーグルの親会社Alphabetが最大の打撃を受け、株価は12％超急落した。四半期売上高は目標に届かず、中核の検索事業の伸びが鈍化し、AIチャットボットが検索市場を侵食する最初の警鐘と受け止められた。AIインフラの大規模建設のため、フリーキャッシュフローはマイナス90億ドルに転じ、ウォール街予想の3倍の規模となった。
インテル、アマゾン、フェイスブックがそろって急落
インテルはPC向けプロセッサ需要の低迷とサプライチェーン問題で売上高と利益が大幅に予想を下回り、株価は23％暴落した。アマゾンはクラウド事業が成長を続けたものの、AI需要を取り込むための第3四半期の設備投資が極めて高額で、1株当たり利益が市場予想を下回り、第4四半期の売上高ガイダンスも期待外れとなり、株価は7％急落した。フェイスブックもAI投資で手元現金が食いつぶされ、異例の新株発行による資金調達を余儀なくされた。
演算リーシン系新興企業の断裂リスクが高まる
テスラとスペースXの最高経営責任者は、世界の200社超の新興AIクラウド・コンピューティング事業者が集団倒産と再編の波に直面すると警告した。ここ数週間、AIデータセンター以外に目立った独立した収益源を持たない企業に対して、債券市場はほぼ融資の道を閉ざしている。ネビウス、コアウィーブに代表される新型クラウド企業は、多額の借り入れでエヌビディア製チップを購入して急拡大しており、銀行と債券市場が融資を止めれば、いつ資金繰りが断裂してもおかしくない。
ビジョン相場が冷めマイクロソフトが支える
唯一の例外はマイクロソフトで、クラウド事業が46％急増し、フリーキャッシュフローが予想を100億ドル大幅に上回り、AIへの巨額投資競争の中で一時的に相場を支えた。全体として、AIのビジョンを示すだけで株価が上がった時代は終わり、市場は今や企業に実際の利益を求めている。こうしたコストを顧みない借り入れと資金消費は、当年のドットコムバブル再来への懸念を強め、AIへの巨額軍拡競争に対する不安を増幅させている。